Fx Options Sef

Welkom by die 360T SEF In Julie 2010 het die Dodd-Frank Wall Street Hervorming en Wet op Verbruikersbeskerming (Dodd-Frank of die Wet) is onderteken in VS federale wet. Die Wet het veranderinge aan die finansiële regulatoriese omgewing in die Verenigde State van Amerika as 'n manier van die bevordering van finansiële stabiliteit deur, onder andere, die verbetering van aanspreeklikheid en deursigtigheid in die finansiële stelsel. Binne die Wet, Titel VII aangespreek kommer oor die regulering van die swaps markte oor-die-toonbank, en in die besonder nodig sekere OTC afgeleide en FX instrumente te verhandel op 'n gereguleerde SEF. Na aanleiding van interpretasie en implementering van die reëls swaps handel deur die Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC), 360T Inc. begin SEF bedrywighede onder 'n tydelike registrasie orde in Oktober 2013. Op 22 Januarie 2016, 360T Inc is vol SEF registrasie status in toegestaan die Verenigde State. Alhoewel gestig in die Verenigde State van Amerika, 360T SEF is ook beskikbaar in ander lande, waaronder 'n aantal provinsies in Kanada, Switserland, Australië en in sekere lande binne die Europese Economische Ruimte. Besonderhede kan voorsien word op versoek. 360T SEF bied beurs in die finansiële instrumente van buitelandse valuta geklassifiseer as swaps in ooreenstemming met die bepalings van die Wet. Op die oomblik is, dit geld vir FX opsies, FX nie-aflewerbare voorspelers en FX swaps (NDF en NDS). 360T SEF dienste kliënte met 'n groter deursigtigheid en verbeterde beheer in elke stadium van die handel lewensiklus, en ewe in staat stel om kliënte te voldoen aan hul eie regulerende verpligtinge op toepaslike fases van die handel lewensiklus. As jy belangstel in die verkenning van die geleenthede wat deur 360T is, dan moet jy met jou rekening administrateur of skryf aan die departement 360T nakoming e-pos hieronder, wat sal jy met 'n afskrif van die SEF Deelname ooreenkoms. As jy belangstel in die bespreking van regulatoriese sake meer algemeen is, dan kontak regulation360t 360T Trading Netwerke, INC. Uitvoering Solutions 360T bied uitvoering oplossings wat bestaan ​​uit (i) 'n versoek om kwotasie (8220RFQ8221) funksies en (ii) 'n sentrale limiet bestelboek ( 8220CLOB8221) wat in wisselwerking met die VOK funksionaliteit. 1. Versoek vir kwotasie Die VOK proses begin wanneer 'n mark moordenaar stuur 'n 8220request vir kwotasie stream8221 om een ​​of meer Market makers met wie hy bestaande handel relationships. After die mark makers hierdie versoek ontvang nie, dan bepaal hulle of en onder watter omstandighede hulle bereid is om handel te dryf met die mark moordenaar sou wees. Hierdie beslissings is tipies outomaties via pryse enjins gebruik word deur marketmakers. Terwyl 'n mark maker die mark taker8217s identiteit sal weet, sal dit nie die identiteit van die ander Market makers met wie dit competing. If die mark moordenaar begeer om met 'n mark maker weet, sal dit 'n uitvoering versoek om die mark maker stuur . Die mark maker dan kan aanvaar of die versoek uitvoering te verwerp. 2. Sentrale Limiet Bestel Book Die CLOB dien as 'n meganisme op grond waarvan Deelnemers limiet bestellings wat vertoon word na ander deelnemers en wat gevul kan word op 'n alles-of-niks basis kan plaas. Alle limiet bestellings moet 'n minimum tyd-in-krag van nie minder nie as 15 sekondes het, en dus kan nie verval of gekanselleer word voordat hierdie minimum tydperk het elapsed. A limiet orde sal vertoon word as uitvoerbare as tussen die deelnemers wat 'n teenparty gevestig verhouding indien die bevel is binne die kredietlimiete vir sodanige deelnemers gekommunikeer om 360T. Andersins, sal die beperking orde vertoon as 'n aanduiding price. Opposing limiet bestellings wat ooreenstem word nie outomaties uitgevoer op die CLOB. In plaas daarvan, 'n deelnemer wat wil uit te voer teen 'n beperking ten einde vertoon deur 'n ander deelnemer moet direk kontak sulke deelnemer ten einde sodanige uitvoering volkome. Die VOK platform en CLOB interaksie soos volg: Indien 'n reaksie op 'n VOK by 'n uitvoerbare limiet sodat rus in die CLOB, dan sal die handel stelsel wat uitvoerbare limiet om die mark moordenaar wat die VOK geïnisieer vertoon. Daarbenewens sal die beste aanduiding limiet orde rus in die CLOB ook vertoon word om die mark moordenaar. As 'n mark maker bied 'n kwotasie deur sy pryse enjin in reaksie op 'n VOK wat 'n beperking sodat dit op die CLOB geplaas wedstryde, sal slegs die mees onlangse aanhaling vertoon om 'n mark moordenaar. 3. verslag en Clearing 360T verslae al SEF transaksie van data na die Depot Trust Clearing Corporation (8220DTCC8221) as sy Swap Data Repository soos vereis onder Regulasie 43.3 Kommissie (b) (1). Nie een van die instrumente wat deur 360T is tans onderhewig aan skoonmaak egter 360T is in die proses van die ondertekening van 'n ooreenkoms met 'n middleware voorgee dat dit sal help in die uitvoering van pre-handel krediet tjeks en oordrag van handel data na die verskillende weergawes skoonmaak organisasies. Vir Nie-Deliver vorentoe (NDF) handel dryf uitgevoer op 360T SEF, sal die koste wees 10,00 per gebreek miljoen euro. Vir Nie-Deliver Ruil (NDS) handel dryf uitgevoer op 360T SEF met 'n volwassenheid minder as een (1) maand, sal die koste wees 2,50 per gebreek miljoen euro. Vir Nie-Deliver Ruil (NDS) handel dryf uitgevoer op 360T SEF met 'n volwassenheid gelyk aan of groter as een (1) maand, sal die koste wees 5.00 per gebreek miljoen euro. Vir FX Opsies bedrywe uitgevoer op 360T SEF, sal die koste wees 10,00 per gebreek miljoen euro. Fooie word slegs gehef op die mark gemaak het. Is 360T geregistreer as 'n ruil uitvoering Fasiliteit (SEF) Ja, 360T is vol SEF registrasie op 22 Januarie 2016 toegestaan ​​is deur die Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Watter tipes transaksies doen 360T aanbod op sy SEF platform Tans 360T SEF net bied toegelaat transaksies (soos hieronder gedefinieer) te verhandel op ons platform, wat handel in nie-Deliver Voorspelers (NDF) sluit, nie-Deliver swaps (NDS) en FX Options. Although 360T bied tans geen beurs in Vereiste transaksies (soos omskryf hieronder), een keer NDF / NDS en FX opsies is 'n mandaat vir skoonmaak en daarom word Vereiste transaksies, hulle sal voortgaan om geoffer te word op die platform. Dit is egter nie verwag dat NDFs nie onderhewig aan 'n oopte mandaat tot einde 2016 op die vroegste iewers daarna sal word, en opsies. Sal FX Spot en Stuur instrumente is onderworpe aan SEF Trading No Daar is geen vereiste vir Spot en Stuur FX te verhandel op 'n SEF en vandaar hulle kan voortgaan om soos voorheen verhandel oor die 360T platform. Wat word toegelaat Transaksies Toegelate Transaksies word transaksies wat nie onderhewig is aan minimum uitvoering metodes. Daar moet egter SEFs nog geregistreer word by die CFTC selfs al het hulle net 'veelvuldige-tot-veelvuldige beurs in die genoteerde soos toegelaat Transaksies instrumente. Wat is nodig Transaksies Vereiste transaksies ruil transaksies onderhewig aan die uitvoering handel vereiste wat beskikbaar is om handel gemaak het. Anders as blok ambagte in sulke swaps, soos hieronder beskryf, Vereiste transaksies moet uitgevoer word op 'n SEF deur 'n bestelboek of VOK stelsel wat werk in samewerking met 'n bestelboek. 360T bied die vermoë om handel te dryf deur middel van 'n bestelboek sowel as 'n VOK stelsel in samewerking met die Orde Boek. Handel oor SEF vereistes elektroniese handel vir Amerikaanse persone verpligte op 'n SEF Trading via 'n SEF nodig is vir daardie entiteite gedefinieer as Amerikaanse Persone tensy hulle is onderhewig aan 'n vorm van exemptive verligting. Met betrekking tot die behoefte om elektronies verhandel hoewel die reëls bepaal dat Trading op 'n SEF kan plaasvind deur middel van enige medium van Interstate Commerce, het die Amerikaanse reguleerders duidelik aangedui dat elektroniese handel via bekwaam SEF ingestel platforms is hoogs wenslik. Residuele OTC handel nie oor 'n SEF gedoen mag onderhewig wees aan bykomende kapitaal vereistes. Moet ek handel oor 'n SEF As bogenoemde in Q7, moet jy jou eie regsposisie bepaal met betrekking tot die vraag of jou status as 'n Amerikaanse of nie-VS. Entiteit vereis handel gedoen moet word op 'n SEF. Wat nodig is om handel te dryf deur middel van die 360T SEF venue Alle entiteite wat wil om handel te dryf op 360Ts SEF verwag om die 360T SEF Deelname ooreenkoms onderteken. Dit Deelname ooreenkoms sal 'n kontrak met 360 Trading netwerke te skep, Inc. ons SEF geregistreer entiteit in die VSA Die Deelname ooreenkoms sluit verpligtinge van die kliënt, vertoë wat deur die CFTC, gebruikers en die skoonmaak van inligting en die 360T SEF Rulebook. In Benewens die deelname ooreenkoms, sal elke entiteit verwag word om self sowel as 'n SEF Administrateur binne die 360T CRM stelsel te registreer. Kontak asseblief jou 360T rekening bestuurder vir hulp met die dokumentasie en die opstel van. Wanneer kan ek 'n afskrif van die Rule Book en on-boarding dokumentasie kry Praat tog met u 360T rekening bestuurder om afskrifte van hierdie dokumente te bekom. Alternatiewelik, afskrifte van die 360T SEF Rule Book is vrylik beskikbaar via die CFTC webwerf van date. Your rekening bestuurder kan jou help om 'n SEF Administrateur sowel as jou maatskappy vir SEF deelname binne die 360T teenparty verhouding beheer instrument (CRM) te registreer. Watter veranderinge sal vereis word vir autopricing ambagte as mark maker As lees 360Ts Application Programming Interface (API), is dit nie nodig om veranderinge aan te bring. Sedert Desember 2012, het die API 'n stuk grond vir die unieke Swap Identifier (usi) wat die data wat ons verwag om te vang ingesluit. Maar vir u gerief, ons sal ons API te verander na 'n paar velde in die kwotasie en orde boodskappe te voeg. Die veranderinge sal insluit, om 'n paar te noem, of die teenparty is 'n Amerikaanse persoon, die Swap Data Repository (SDR) ons verslag aan die Depot Trust amp Clearing Corporation (DTCC), en of die transaksie is 'n vereiste transaksie of nie (tans bied ons slegs toegelaat transaksies). Sodra verpligte skoonmaak in werking tree vir NDF, NDS, en FX Opsies, sal veranderinge gemaak moet word, maar nie op die oomblik. Let asseblief op die API verandering slegs invloed op diegene wat autoprice ambagte as 'n mark maker. If lees ons jou API, jy sal nodig hê om ons te voorsien met die addisionele velde wat jy kan in te sluit. Sal fakturering verandering in enige manier wat jy sal afsonderlike fakture ontvang vir transaksies wat op SEF en off-SEF. Fakture vir ambagte uitgevoer op ons SEF sal deur 360 Trading Networks Inc. gestuur terwyl fakture vir ambagte uitgevoer off-SEF sal voortgaan om gestuur deur 360 Tesourie Systems AG. Hoe 360Ts SEF Bestel Boek werk en sal dit anoniem Kan ons beperk wat ons kan teëkom wanneer die handel op daardie platform sal die SEF Bestel Book alle bestellings in FX opsies en NDFs wys. Maar bestellings van deelnemers met wie daar geen bestaande verhouding sal gewys word as anoniem. Hierdie bestellings sal slegs sigbaar vir deursigtigheid mark en die prys vertoon word. Uitvoering daarvan is nog net moontlik met markdeelnemers wat jy in jou '360T teenparty Relationship Management (CRM) gereedskap. Sal daar enige ander funksionele veranderinge met die nuwe sagteware, of enige veranderinge aan operasionele ure of platform ondersteuning Geen veranderinge wat verwag is. Hoe kry ek op 360Ts SEF platform 360Ts SEF platform is ingesluit in die 360T verhandelingsplatform. Daarom, ten einde toegang tot 360Ts SEF platform, sal 'n gebruiker aan te meld by die stelsel as 'n normale onderhewig aan SEF dokumentasie voltooi en word in staat gestel op ons SEF platform. Maak 360T bepaal wie is die handel op ons SEF platform Ja, 360T bepaal of 'n kliënt beskou word as SEF relevante gebaseer op plek. VSA kliënte en entiteite handel met VSA kliënte kan slegs handel hierdie instrumente indien geaktiveer op ons SEF platform. As 'n kliënt is vasbeslote om SEF relevant wees, kan gebruikers onder hierdie entiteit net handel NDF, NDS en FX Opsies op ons SEF platform. As 'n voorbeeld, as 'n Australiese maatskappy wil 'n NDF handel met 'n Amerikaanse bank, sal hierdie handel vereis word om ook op die SEF platform en beide van hierdie entiteite sal moet SEF deelnemers wees ten einde aan die bepalings van die onderhandel ooreenkoms. Aan die ander kant, as 'n Australiese maatskappy wil 'n NDF handel met 'n Australiese bank, hierdie handel sal gedoen word off-SEF en nie entiteit sal verwag word om 'n SEF deelnemer wees ten einde aan die bepalings van die ooreenkoms te onderhandel. Om te onderskei tussen ambagte gedoen op en af-SEF, is almal SEF verwante items (platform funksies, name entiteit, produkte ens) vertoon in 'n groen kleur in die gebruikerskoppelvlak en SEF in superscript. Kan ons handel oor beide 'n SEF en Nie-SEF platform Ja, 'n entiteit in staat gestel op ons SEF platform sal die vermoë om handel te dryf op beide die SEF en nie-SEF platforms het. Dit sal egter die mate waarin jy dit mag doen afhang van jou status as 'n Amerikaanse Person. U.S. entiteite of entiteite handel met VSA teenpartye verwag om SEF deelnemers wees om handel te dryf NDF / NDS en FX Opsies. Nie-VS. entiteite handel met nie-VS. teenpartye sal voortgaan om die vermoë om NDF / NDS en FX Opsies handel sonder ontwrigting het. Nie-VS. Swap Handelaars het die opsie om handel te dryf NDF / NDF en FX Opsies op SEF as die hantering van 'n Amerikaanse persoon of off-SEF as die hantering van 'n Nie-VS. persoon. 360T verseker dat entiteite nie nodig om handel te dryf NDF / NDS en FX Opsies op SEF het die vermoë om hierdie instrumente verhandel off-SEF. Dit is opmerklik dat kliënte in staat gestel op 360Ts SEF sal nie outomaties al SEF instrumente verhandel op ons SEF. Byvoorbeeld, 'n Britse bank in staat gestel op 360Ts SEF ambagte n NDF met 'n Britse maatskappy wat ook in staat gestel op SEF. 360Ts SEF platform verstaan ​​dat as dit handel word gedoen tussen twee nie-VS. Teenpartye, beteken dit nie gedoen moet word op die SEF platform en sal dus die kompromis-SEF te voer. Maar as dieselfde VK bank ambagte n NDF met 'n Amerikaanse maatskappy, 360T SEF verstaan ​​hierdie handel vereis om te doen op die SEF en sal die handel on-SEF te voer. Soos sommige bedrywe via SEF uitgevoer en 'n paar off-SEF, kan jy asseblief aandui watter bedrywe sal wees op SEF teen off-SEF Sien tabel belowIs nie VS-persoon Wat is die posisie vir Eerste Brokers As die Eerste Broker kwalifiseer as 'n Amerikaanse persoon dan sal dit beskou word as 'SEF handel. Sou alle kliënte wat handel via 360Ts SEF platform wees VS persone of sal daar nie-VS. Persone kliënte ook Beide VSA persone en nie-VS. Persone sal in staat gestel word op 360Ts SEF platform. Of 'n handelsmerk is op SEF of off-SEF hang af van konfigurasies soos hierbo bespreek. Sou nie-Amerikaanse persone handel oor SEF Ja. As 'n Nie-VS. entiteit ambagte met VS teenparty, sal hierdie handel vereis word om ook op die SEF. For Byvoorbeeld, 'n handel tussen 'n Australiese maatskappy en 'n Amerikaanse Bank gedoen moet word op SEF. A handel tussen 'n Amerikaanse maatskappy en 'n VK bank is op SEF. A handel tussen 'n Australiese maatskappy en 'n Australiese bank is off-SEF, selfs al is beide teenpartye is SEF in staat gestel op 360Ts SEF. Ons weet ons wys op die punt, maar ons raai, veral ons nie VSA-gebaseerde kliënte, om vas te stel of hulle 'n Amerikaanse persoon kan oorweeg word of hulle kan onderhewig wees aan SEF vereistes beurs in enige ander kapasiteit. Sal daar veranderinge aan die SEF en nie-SEF koppelvlakke wees Nee, dit is dieselfde koppelvlak wat gebruik sal word vir beide SEF en nie-SEF transaksies. Wat is die workflow vir blok ambagte Ons sal elke uitgevoer handel afsonderlik aan te meld. As jy oorspronklik versoek om 'n blok (dit wil sê 'n transaksie met 'n paar bene uitgevoer almal op dieselfde tyd), is dit steeds 'n reeks van enkele bedrywe wat uitgevoer word en gerapporteer. Wanneer kan ek toets / sien 'n demo van 360Ts SEF platform Ons integrasie toets omgewing word beplan om die SEF spesifieke velde te ondersteun (USB-, op / af SEF, verslagdoening party, SDR) begin van September 2013.SEF funksies is tans beskikbaar kan demoed op 'n aparte demo bediener. Kontak asseblief jou 360T rekening bestuurder vir so 'n demo. Waaraan SDR sal 360T rapporteer 360T sal direk rapporteer aan die DTCCs SDR. Swap Handelaars en Groot Swap Deelnemers kan hul eie verslagdoening verpligtinge onder die CFTC regulasie. Hoe is die bevestiging proses hanteer word in 360Ts SEF omgewing 360Ts SEF sal elke teenparty tot 'n uitgevoer transaksie met 'n skriftelike rekord van al die bepalings van die transaksie. Is dit die wetlike verantwoordelikheid van die SEF om die wetlike bevestig stuur en meld die bevestiging aan die SDR 360T bied bevestiging data na die SDR, maar nie die bevestiging self. Sal enige fisiese bevestiging gegenereer No. 360T geen bevestiging proses behalwe elektroniese bevestiging bied in die handel beskikbaar bevestiging bypassende dienste. Sal die verslag partytjie via die handel boodskappe Oor die algemeen die mark maker teruggestuur word aan ons sal die verslag party by 'n handel. Dit mag egter verskil onderhewig aan sekere scenario's. Hierdie inligting sal deel van die orde boodskappe via die API's wees. Sal die USB - beskikbaar wees vir alle produkte Ja, die USB - (Unieke Swap Identifier onder die Dodd Frank Wet) is tans tegnies gegenereer vir alle produkte. Dit is gepubliseer in die post-handel boodskappe net vir die Toegelate / vereiste produkte, maw NDF, NDS en FX Opsies. Die skoonmaak Wat sentrale skoonmaak teen partye (CCPS) beteken 360T verbinding met een van die finansiële instrumente word verhandel op 360Ts SEF platform is tans nodig is om skoongemaak. Daarom, in hierdie tyd, ons is nie direk verband hou met enige CCPS. Maar u seker wees dat 360T het firma verhoudings met CCPS en dat wanneer die skoonmaak van 'n mandaat vir instrumente verhandel op 360T platform, sal ons verbind tot 'n geskikte CCP te voldoen aan beide jou en ons needs. Known Onbekendes: voor te berei vir SEF-verhandel FX opsies 10 Februarie 2014 Geskryf deur Banking Tech Druk e-pos met betrekking tot transaksies waarby swaps onderhewig aan die skoonmaak vereiste teenpartye sal die transaksie uit te voer op 'n bord van aangewys as 'n kontrak mark handel of voer die transaksie op 'n uitvoering ruil fasiliteit. Robert Gray is hoof van verkope vir EMEA by Dion Global Solutions Met hierdie woorde het die Dodd-Frank Wet begin met 'n nuwe afkorting in die alfabet sop van moderne kapitaalmarkte. In sedert die jare het Swap uitvoering Fasiliteite die onderwerp van herhaalde besprekings, konsultasies, voorleggings en interpretasies is, skryf Robert Gray. Sperdatums is terug gestoot en gedruk weer terug. FX handelaars gekyk verligting van die newe-lyne voordat dit bevestig dat FX opsies en NDFs sou word beskou as swaps deur die CFTC en onderhewig aan die nuwe vereistes vir valuta handel. En nou, ná drie jaar van woedend twis, SEFs is uiteindelik hier. Duidelikheid en verwarring Byna 20 organisasies verlede jaar voor die sperdatum geregistreer as 'n SEF met die CFTC in Oktober. Maar in ooreenstemming met die verwarring en kompleksiteit wat omring SEFs sedert hulle die eerste keer voorgestel, die skuif has not het die duidelikheid dat sommige het gehoop vir. Ten spyte van die baie duidelike deadlines, ten minste twee operateurs van elektroniese opsies platforms versuim om te registreer, met verwysing na onverwagte veranderinge aan die finale reëls en regulasies. Die CFTC het 'n reeks van geen-aksie briewe gee SEFs meer tyd om sekere reëls, insluitend pre-uitvoering sifting, verslagdoening en bevestiging vereistes voldoen gepubliseer. Gebruikers word ook meer tyd om die SEF Rule Books hersien en gebruikers ooreenkomste onderteken gegee. As dit wasnt genoeg, die ander skreiende probleem is dat die voorskriftelike neigings van VS reguleerders kontras met die meer direkte benadering geneem in Europa. Die behandeling van FX opsies is baie anders in beide jurisdiksies en tot op datum, moenie FX opsies nie onder die bevoegdheid van Emir val. In teenstelling hiermee het MiFID en MiFID II, wat mededingende bekendgestel, multi-mark verhandel omgewings, reeds dek alle finansiële instrumente. Nominaal ten minste dit sluit 'n FX opsie, wat verder bemoeilik die internasionale landskap. Ten volle in die lewe na die moontlikheid van regulatoriese arbitrage, en huiwerig om te sien New York swaps besigheid opbreken na Londen of Frankfurt, reguleerders is onwaarskynlik dat hierdie teenstrydighede in plek te verlaat vir 'n lang. Ons het reeds gesien dat 'n meer doelbewuste poging om 'n gelyke speelveld te skep en duidelik die reëls te definieer. Mees onlangs, die Europese Owerheid Securities and Markte (ESMA) aangekondig dat 'n firma sperdatum van 12 Februarie 2014 vir maatskappye hoef in te teken op verpligte handel verslagdoening. Dit is nie net oor FX, maar al die ander oor-die-toonbank bateklasse. So, wat beteken dit alles vir deelnemers aan die mark FX opsies Ons kan seker verwag uiteindelike konsolidasie onder die eerste gedeelte van SEFs van stapel gestuur word. Maar die onderliggende beginsels van deursigtigheid, sigbaarheid en beheer is baie duidelik. Elke aspek van die handel en besluitneming proses sal aangeteken word, berig en gereed om te oudit. Trading huise benodig om hierdie eise te voldoen, en die bou van die beste praktyke in hul bedrywighede, sodat hulle in staat is om aan te pas by hierdie en enige verdere veranderinge in die ry. Ongelukkig, ten spyte van spertye soos ESMA vinnig nader, verslagdoening is nie iets wat die mark is tans voorberei vir. Die probleem is dat baie deelnemers is sonder die infrastruktuur en sagteware gereedskap wat nodig is om te val in lyn met 'n verpligte verslagdoening prosedures. Voor te berei vir die toekoms vertaal in die dag-tot-dag realiteit van die saak FX opsies, sal dit nie meer genoeg wees vir banke om 'n handelsmerk namens 'n kliënt uit te voer en net hulle in te lig van die resultate. Ook sal dit aanvaarbaar wees om die kliënt slegs met 'n eenvoudige uitvoering vermoë. Die besondere uitdaging van die FX opsies ruimte is dat dit 'n baie maat mark. Volgens 'n opname van die Bank vir Internasionale Skikkings (BIS), byna 10 persent van alle ambagte word volgens nie-finansiële maatskappye, waarvan baie gaan gebruik opsies om hul geldeenheid te verskans. Skatmeesters by hierdie organisasies is op soek na 'n unieke kontrak wat van toepassing is op hul besondere omstandighede. Daar is geen historiese pryse data, en die vind van die middel van die mark koers is 'n uitdaging op sy beste. Banke moet 'n ongekende vlak van deursigtigheid te verseker, nie net om die doeltreffendheid van hul handel strategie te demonstreer, maar ook om hulself te beskerm teen moontlike beskuldigings van skaduwee gedrag. Om dit te doen, sal FX opsies handelaars drie noodsaaklike vermoëns nodig. Eerstens, sal hulle akkurate en oop pryse asook waardasies wat konsekwent in elke stadium van die workflow toegepas vereis. In die tweede plek sal hulle buigsaamheid vereis met betrekking tot die keuse van pryse modelle om te verseker dat die mees geskikte is gekies. Ten slotte, is ondersteuning wat nodig is vir doeltreffende prys ontdekking beide vir enkel ambagte en geheel boeke van opsies. Daar sal ook nodig om die vermoë om te pre en post-handel ontleding van handel besluite te neem, en doeltreffende verslaggewing te doen om te verseker dat kliënte ingelig by elke stadium. Dit sal ongetwyfeld sluit akkurate stres toetsing en scenario analise om te verseker dat portefeuljes is in ooreenstemming met die kliënt mandate asook regulasies. Indien FX opsies skuif op na uitruil, hulle meer sensitief vir markbewegings. Die oornag lopie is onwaarskynlik dat kliënte, wat wil hê dat die waardasie van hul hoewes in die nabye real-time en vra. Handelaars sal waarskynlik nodig die vermoë om die merk-tot-mark van verskeie portefeuljes en duisende opsies posisies te bereken in 'n baie kort tyd. Die rol van korporatiewe in die FX opsies mark gegooi op 'n ander uitdaging met betrekking tot die SEF regulasies. Aanvanklik het die CFTC vereis beleggers Versoek vir kwotasies tot vyf banke of mark makers vir elke potensiële handel uit te reik. Lobby het verminder wat tot twee, maar dit sal uiteindelik styg tot drie. Die kommer is dat hoewel verskeie RFQs gee die indruk van groter mededinging, dit verhoog ook die risiko van inligting lekkasie weer versterk deur die maat, maar sporadiese aard van die mark wat presies die teenoorgestelde uitwerking het. Banke en hul kliënte moet dus gereedskap wat hulle in staat stel om die werk van dieselfde onderlegger (rekord van ambagte gemaak oor 'n tydperk van die tyd) en prysmodel om 'n handelsmerk te fasiliteer. Met hierdie soort stelsel in plek is, kan 'n korporatiewe tesourier staatmaak op sy bank in staat is om terug te stuur 'n prys vir 'n bepaalde struktuur by die klik van 'n knoppie. Handelaars kan dit prys tot en evalueer hoe dit inpas in hul boek, en die tesourier kan besluit of die handel te voltooi. Elke stadium is vasgevang word in dieselfde stelsel so pryse akkuraat bly, die gaping tussen 'n bevel geplaas, geprys en uitgevoer word verminder tot sekondes, en inligting lekkasie geminimaliseer. Ten slotte, sal maatskappye uiteindelik om te voorspel en te bestuur die einde van die dag kollaterale vereistes. Sentrale skoonmaak sal onvermydelik lei tot maatskappye hou aansienlike posisies met mekaar skoonmaak van die huis, met kapitaaltoereikendheid vereistes eis dat hulle in staat is om te bereken en dan hou voldoende kapitaal teen hierdie posisies. Dit is ook 'n uitdaging vir die skoonmaak van huise en handel repositories wat nodig het om in staat wees om marge bereken. Dit is 'n uitdaging vir die FX opsies ruimte as 'n geheel. Tans sentrale skoonmaak is nie 'n mandaat, maar die regulerende trajek dui daarop dat dit net 'n kwessie van tyd. Die ongekende vlakke van data nou gerig op hierdie liggame is oorweldigend die stelsels in plek. Daar is ook nog 'n paar verwarring oor hoe en of die skoonmaak van huise in staat om die data in betekenisvolle inligting te vertaal en in staat stel om handel partye om 'n punt-tot-mark uit te voer van hul boeke sal wees. Geleentheidsvensters So vir al die verwarring rondom SEFs, skoonmaak en algehele regulerende reëls, is daar ook 'n paar baie duidelike vereistes wat na vore gekom. Terwyl bedryfsliggame en reguleerders voortgaan om te werk op die raamwerk verfyn, kan deelnemers nuttig hierdie tyd voor te berei vir die komende veranderinge. Die venster vir stoot terug op regulering en die uitbreiding van sperdatums is vinnig toemaak. In die plek daarvan 'n venster van geleentheid om 'n optog op mededingers te steel is die opening van. Die skuif na elektroniese handel is waarskynlik die deel van FX opsies mark te verhoog en dramaties verhoog verhandel volumes as toevallig FX markte. Waargenome risiko's sal verminder, meer maatskappye is geneig om hul verskansing strategieë te skuif van termynkontrakte vir opsies, en vereenvoudig uitvoering sal die mark oop te meer nie-tradisionele spelers. Dit sal egter die voordele van vroeë aanvaarding slegs beskikbaar vir firmas wat hul eie prosesse en stelsels in orde te kry wees. Pokmon Gaan het die wêreld deur die storm geneem, die opneem van die harte en gedagtes van volwassenes en kinders gelyk in hul pogings om em almal te vang in die jongste weergawe van die gewilde rekenaar spel, wat voortbou voorpunt volgemaak realiteit (AR) tegnologie in sy oorspronklike spel . Wat kan banke daaruit leer Online hacks is vinnig vervang die bank rooftogte van ouds af. Met banke toenemend in gevaar, vroeë bedreiging opsporing noodsaaklik. Eleonore Fournier-grafte verduidelik hoe banke hulself kan beskerm die jongste uitgawe van ons vlagskip tydskrif Banking Tegnologie is nou uit gepak met nuus, ontleding en insigte, gevallestudies, navorsing en deskundige commentary. FX Options Trading Op SEFs In hierdie artikel sal ek kyk by FX Opsies handel volumes soos gerapporteer aan die Amerikaanse swap Data Repositories en volumes gepubliseer deur die Amerikaanse swap uitvoering Fasiliteite. Hierdie analise dui op die volgende: Vanilla FX Opsie volume gemiddeldes 24000 ambagte per maand in die grootste 10 munt pare euro / dollar is die mees aktiewe paar met tot 11.500 ambagte of 600000000000 veronderstelde per maand 2015 Volumes is 30 hoër as 2014 Op SEF is 27 terwyl Off SEF is 63 van volume berig deur die Amerikaanse persone Barrier opsies vergelykbaar handel volume te vanilla opsies, maar 'n fraksie van die veronderstelde Tradisie is die voorste SEF met 34 aandele (in die 10 pare) BGC is, naby agter met 29 aandele D2C SEFs het LT1 van die volume Nou op die kaarte, data en detail. Volumes in 2015 Gebruik SDRView kan ons kyk na 2015 maandelikse handel telling volumes van vanilla opsies vir die tien mees verhandelde geldeenheid pare. Maart 2015 was die hoogste volume maand met 33.698 ambagte berig Maandeliks handel volume vir die afgelope 5 maande is konsekwent regoor 24000 ambagte per maand Slegs Oproepe en sit gerapporteer, wat beteken weerskante word gerapporteer as twee ambagte euro / dollar is die mees verhandelde paar met 6500 tot 11500 ambagte elke maand USD / JPY is die volgende mees verhandel met 4000 tot 6000 handel dryf USD / CAD en AUD / USD volg met 2000 tot 4500 ambagte GBP / USD en USD / MXN volgende met 1500 tot 3000 ambagte en dieselfde in bruto veronderstelde terme. Maart 2015 was die hoogste met GT 1200 miljard verhandel die afgelope maande het konsekwent gemiddeld GT 775000000000 Onthou dat opgehoopte veronderstelde reëls beteken dat die werklike volumes is ietwat hoër bruto Veronderstelde van opgehoopte ambagte gemiddeldes tussen 15 en 24 van die Standard ambagte wat daarop dui dat werklike bruto Veronderstelde kan wees 10 tot 20 hoër as die berig syfers euro / dollar is die mees verhandelde paar met 260b om 580b bruto veronderstelde per maand USD / JPY is die volgende mees verhandel met 135b om 240b bruto veronderstelde vergelyk met 2014 Volumes Kom ons kyk hoe dit vergelyk word met die ooreenstemmende tydperk in 2014. Elke maand in 2015 is hoër as die ooreenstemmende maand in 2014, 'n paar baie meer so bv Maart. Bruto veronderstelde volume is gemiddeld 30 hoër in 2015 vs 2014 N teken van meer valuta wisselvalligheid wat lei tot meer verskansing en spekulasie oor SEF vs Off SEF Wat van Op SEF vs Off SEF handel. Weereens vir dieselfde 10 munt pare. Toon dat die meerderheid van die saak is Off SEF. Nie verbasend as hul geen mandaat om FX opsies SEF handel en hul geen Clearing. In fact Op SEF is gemiddeld 27 van die totale bruto veronderstelde, terwyl Off SEF is 73. Die ooreenstemmende tydperk in 2014 het 32 ​​Op SEF en 68 Off SEF. So 2015 toon 'n daling van 5 in Op SEF. Statistiese geraas of 'n tendens wat veroorsaak word deur verskillende gedrag Bv meer kliënt beurs in 2015 Barrier opsies sowel as vanilla opsies, 'n ordentlike bedrag van handel vind plaas in Hindernisse. Die tabel hieronder toon die handel tellings in Augustus 2015 vir geldeenheid paar en tipe produk. In sommige pare, AUD, GBP en SGD meer Barrier ambagte is verhandel as Vanilla Slegs in CAD, MXN en ZAR is die versperring handel tel veel laer as Vanilla (NDO is Nie Deliver Opsie en NDF is Nie Deliver vorentoe) (Nie seker hoekom hierdie word berig in dollar / JPY of euro / dollar wat aflewerbare currencys is) egter in Bruto Veronderstelde terme struikelblokke veel kleiner as Vanilla, soos die onderstaande programme tafel. Dit beteken dat die veronderstelde grootte van elke versperring opsie is 'n klein fraksie van die grootte van 'n vanielje opsie. SEF mark deel Gebruik SEFView ons kan kyk na markaandeel vir elke SEF vir ons 10 munt pare. Die maatskappy, onsself Ons en die VSA, verwys na ons maatskappy. Party, partye, of ons, verwys na beide die kliënt en onsself, of óf die kliënt of onsself. Alle terme verwys na die aanbod, aanvaarding en oorweging van betaling wat nodig is om die proses van ons hulp onderneem om die kliënt in die mees geskikte manier, hetsy deur formele vergaderings van 'n vaste duur, of op enige ander wyse, vir die uitsluitlike doel van die vergadering van die kliënte se behoeftes ten opsigte van die voorsiening van die maatskappy se gestelde dienste / produkte, in ooreenstemming met en onderhewig aan, heersende Engelse reg. Enige gebruik van die bogenoemde terme of ander woorde in die enkelvoud, meervoud, hoofletters en / of hy / sy of hulle geneem as verwissel en dus as 'n verwysing na dieselfde. Ons is verbind tot die beskerming van jou privaatheid. Gemagtigde werknemers binne die maatskappy op 'n behoefte om te weet basis net enige inligting van individuele kliënte gebruik. Ons is voortdurend hersien ons stelsels en data om die beste moontlike diens aan ons kliënte te verseker. Die Parlement het spesifieke misdrywe geskep vir ongemagtigde optrede teen die rekenaar stelsels en data. Ons sal enige sodanige optrede met die oog te ondersoek om die vervolging en / of die neem van 'n siviele geding om skadevergoeding teen diegene wat verantwoordelik is herstel. Ons is geregistreer kragtens die Wet 1998 Data Protection en as sodanig, kan enige inligting met betrekking tot die kliënt en hul onderskeie kliënte Records geslaag aan derde partye. Tog is kliënt rekords beskou as vertroulik en sal dus nie bekend gemaak word nie aan enige derde party, behalwe Finansies magnate. As wetlik verplig om dit te doen om die toepaslike owerhede. Ons sal nie verkoop nie, deel, of jou persoonlike inligting te huur om 'n derde party of gebruik jou e-pos adres vir ongevraagde pos. Enige e-pos gestuur word deur hierdie maatskappy sal slegs in verband met die voorsiening van ooreengekome dienste en produkte. Disclaimer Uitsluitings en Beperkings Die inligting op hierdie webwerf word verskaf op 'n voetstoots 'basis. Om die volle omvang van die wet, die maatskappy: sluit alle voorstellings en waarborge met betrekking tot hierdie webwerf en sy inhoud of wat is of mag word deur enige affiliasies of enige ander derde party, insluitend met betrekking tot enige onakkuraathede of weglatings in hierdie webwerf en / of die Maatskappy se literatuur en sluit alle aanspreeklikheid vir skade wat voortspruit uit of in verband met jou gebruik van hierdie webwerf. Dit sluit in, maar nie beperk tot, direkte verlies, verlies van besigheid of winste (of die verlies van sodanige winste was afsienbare, ontstaan ​​in die normale gang van dinge of jy hierdie maatskappy van die moontlikheid van sulke potensiële verlies aangeraai), skade veroorsaak na jou rekenaar, rekenaarsagteware, stelsels en programme en die data daarop of enige ander regstreekse of onregstreekse, gevolglike en toevallige skade. Finansies magnate egter nie uitsluit aanspreeklikheid vir dood of persoonlike besering wat veroorsaak word deur sy nalatigheid. Bogenoemde uitsluitings en beperkings van toepassing slegs in die mate toegelaat deur die wet. Nie een van jou wetlike regte as 'n verbruiker geraak. Ons gebruik IP-adresse om tendense te analiseer, administreer die webwerf, hou gebruikers beweging en breë demografiese inligting te versamel. IP-adresse word nie gekoppel aan persoonlike inligting. Verder vir stelsels administrasie, die opsporing van gebruikspatrone en die oplos van probleme, ons webservers outomaties inteken standaard toegang tot inligting, insluitend tipe leser, toegang tye / oop pos, versoek URL, en verwysing URL. Hierdie inligting word nie gedeel met derde partye en word slegs gebruik binne hierdie maatskappy op 'n behoefte-te-weet basis. Enige individueel identifiseerbare inligting wat verband hou met hierdie data sal nooit gebruik word op enige manier anders as dié hierbo sonder jou toestemming vermeld. Soos die meeste interaktiewe webwerwe hierdie webwerf of ISP Maatskappy se gebruik koekies om ons in staat stel om gebruikers besonderhede vir elke besoek haal. Koekies gebruik word in sommige gebiede van ons webwerf om die funksies van hierdie gebied in staat stel en gemak van gebruik vir die mense besoek. Skakels na hierdie webwerf Jy mag nie 'n skakel na 'n bladsy van die webwerf te skep sonder ons vooraf skriftelike toestemming nie. As jy dit doen 'n skakel na 'n bladsy van die webwerf wat jy doen dit op jou eie risiko en die uitsluitings en beperkings wat hierbo uiteengesit is, sal van toepassing wees op die gebruik van hierdie webwerf deur 'n skakel na dit. Links van hierdie webwerf Ons moenie te monitor of die inhoud van ander party se webwerwe wat verband hou met hierdie webtuiste te hersien. Menings of materiaal wat op sulke webwerwe is nie noodwendig gedeel of onderskryf deur ons en moet nie as die uitgewer van sulke menings of materiaal beskou word. Wees asseblief bewus daarvan dat ons nie verantwoordelik vir die privaatheid praktyke of die inhoud van hierdie webwerwe. Ons moedig ons gebruikers om bewus te wees wanneer hulle ons webwerf amp te verlaat om die privaatheid stellings van hierdie plekke te lees. Jy moet die sekuriteit en betroubaarheid van enige ander webwerf verbonde aan hierdie webwerf of verkry word deur jouself hierdie webwerf, voordat u enige persoonlike inligting aan hulle te evalueer. Hierdie maatskappy sal geen verantwoordelikheid vir enige verlies of skade in watter wyse nie, hoe ookal veroorsaak, as gevolg van jou bekendmaking aan derde partye van persoonlike inligting. Kopiereg en ander relevante intellektuele eiendom bestaan ​​op alle teks met betrekking tot die Maatskappy se dienste en die volle inhoud van hierdie webwerf. Alle regte voorbehou. Alle materiaal op hierdie webwerf word beskerm deur die Verenigde State kopiereg en mag nie gereproduseer, versprei, versend, vertoon, gepubliseer of uitgesaai word sonder die skriftelike toestemming van Finansies magnate. Jy mag nie wysig of te verwyder enige handelsmerk, kopiereg of ander kennisgewing van afskrifte van die inhoud. Alle inligting op hierdie bladsy is onderhewig aan verandering. Die gebruik van hierdie webwerf aanvaarding van ons Gebruikers ooreenkoms. Lees asseblief ons Privaatheidsklousule en legal inligting. Handel buitelandse valuta op marge dra 'n hoë vlak van risiko en mag nie geskik vir alle beleggers nie. Die hoë mate van die hefboom kan werk teen jou sowel as vir you. Before besluit om buitelandse valuta moet jy noukeurig oorweeg jou beleggingsdoelwitte, vlak van ervaring en risiko-aptyt handel. Die moontlikheid bestaan ​​dat jy 'n verlies van sommige of al jou aanvanklike belegging kan volhou en daarom moet jy nie geld wat jy nie kan bekostig om te verloor belê. Jy moet bewus wees van al die risiko's wat verband hou met die buitelandse valuta handel en soek raad van 'n onafhanklike finansiële adviseur indien u enige twyfel het. Menings te Finansies magnate is dié van die individuele skrywers en nie noodwendig die mening van Fthe maatskappy of sy bestuur verteenwoordig. Finansies magnate het nie geverifieer die akkuraatheid of basis-in-feit van enige eis of verklaring deur 'n onafhanklike skrywer: foute en weglatings mag voorkom. Enige menings, nuus, navorsing, analise, pryse of ander inligting wat op hierdie webwerf, deur Finansies magnate, sy werknemers, vennote of bydraers, word as algemene mark kommentaar en maak nie belegging advies uitmaak. Finansies magnate sal nie verantwoordelikheid aanvaar vir enige verlies of skade, insluitend sonder beperking, enige verlies van wins, wat direk of indirek uit die gebruik van of vertroue op die inligting kan ontstaan. Geen van die partye strafbaar met die ander vir enige versuim om enige verpligting uit te voer ingevolge 'n ooreenkoms wat as gevolg van 'n gebeurtenis buite die beheer van so 'n party, insluitend maar nie beperk tot enige Wet van God, terrorisme, oorlog, politieke insypeling, opstand, oproer , burgerlike onrus, die optrede van die burgerlike of militêre gesag, opstand, aardbewing, vloed of enige ander natuurlike of mensgemaakte gebeurlikheid buite ons beheer, wat die beëindiging van 'n ooreenkoms of kontrak veroorsaak aangegaan of wat kon redelik voorsienbaar was. Enige party wat geraak word deur so 'n geval sal die ander party van dieselfde onverwyld inlig en sal alle redelike pogings gebruik om te voldoen aan die terme en voorwaardes van enige ooreenkoms hierin vervat. Mislukking van een van die partye aan te dring op streng uitvoering van 'n bepaling van hierdie of enige ander ooreenkoms of die mislukking van een van die partye tot enige reg of remedie waartoe dit, hy of hulle geregtig hieronder sal 'n kwytskelding nie daarvan uitmaak oefen en sal nie veroorsaak dat 'n vermindering van die verpligtinge ingevolge hierdie of enige ander ooreenkoms. Geen afstanddoening van enige van die bepalings van hierdie of enige ander ooreenkoms van krag wees tensy dit uitdruklik so te wees en deur beide partye onderteken. Kennisgewing van Verandering Die Maatskappy behou die reg voor om hierdie voorwaardes van tyd tot tyd verander soos dit goeddink Jou volgehoue ​​gebruik van die webwerf sal u aanvaarding van enige aanpassing aan hierdie terme aan te dui. Indien daar enige veranderinge aan ons privaatheidsbeleid, sal ons bekend maak dat hierdie veranderinge is gemaak op ons tuisblad en op ander belangrike bladsye op ons webwerf. Indien daar enige veranderings in die manier waarop ons gebruik ons ​​webwerf kliënte persoonlike inligting, kennisgewing per e-pos of per pos gemaak sal word aan diegene wat geraak word deur hierdie verandering. Enige veranderinge aan ons privaatheidsbeleid sal geplaas word op ons webwerf 30 dae voor hierdie veranderinge plaasvind. Jy word dus aangeraai om weer te lees hierdie stelling op 'n gereelde basis. Hierdie bepalings en voorwaardes vorm deel van die ooreenkoms tussen die kliënt en onsself. Jou ontsluiting van hierdie webwerf en / of onderneming van 'n bespreking of ooreenkoms dui op jou verstand instem tot en aanvaarding, van die Disclaimer Kennis en die volledige terme en voorwaardes hierin vervat. Jou statutêre Verbruikersregte is onaangeraak. Ek onthou hom 'n paar maande gelede gepraat oor die vordering van die CFTC gemaak polisiëring van die bedryf op die kwaliteit data vir vanielje rentekoersruiltransaksies, so ek het gedink Irsquod gaan ons kyk na FX opsies om te sien of mnr Joe Public (my) enigiets kan optel uit die openbare verspreiding. HIGH LEVEL VIEW SDR Data Letrsquos begin met die handel tellings op SDRView. Ek opgetel sommige hoofvakke euro / dollar, USD / JPY, GBP / USD, USD / CHF, AUD / USD, en USD / CAD. Ek het ook USD / CNY daar as ek verbaas om so 'n groot aantal sien was. Trouens, sou ek gedink het al USD / CNY moet aangemeld as nie-aflewerbare opsies (NDOrsquos) in plaas van vanielje opsies. (Redakteursforum noot: Ek is in kennis gestel dat DTCC ondersteun nie CNH, so dit is waarskynlik dat al Vanilla USD / CNY is regtig USD / CNH). Dit toon 'n paar ordentlike aktiwiteit gerapporteer: 1400 ambagte per dag gemiddeld spitstyd op 2448 op 4 Februarie 364 euro / dollar opsies per dag gemiddeld spitstyd op 782 350 USD / JPY opsies per dag gemiddeld spitstyd op 584 146 USD / CNY opsies per dag gemiddeld spitstyd op 286 nie soveel USD / CHF as ek sou verwag, net gemiddeld 28 ambagte / dag Skakel dit aan bruto veronderstelde, letrsquos sien hierdie selfde syfers, maar hierdie keer net verdeel deur On / Off SEF: Watter vertel ons dat gemiddeld 12.6bn dollar van vanielje opsies te kry verhandel op SEF per dag, terwyl 35.6bn verhandel af SEF. Vandaar slegs sowat 26 van opsies volume gaan deur SEFs, wat nie sleg is die oorweging van die produkte is nie naastenby wat MAT rsquod. Ek moet verwys egter dat voetnota 88 sou al multi-handelaar opsies platforms as 'n SEF om geregistreer nodig het, sodat ons kan begin om al die on-SEF aktiwiteit as elektroniese, multi-handelaar uitgevoer interpreteer. Maar letrsquos laat dat assessering 'n ander dag. Let ook dat alle volumes op SDR is onderhewig aan veronderstelde cap groottes, sodat wersquod verwag dat hierdie syfers te onderskat deur 'n mate. SDRView vs BIS Verslag Op 'n makrovlak, ek wou om te verstaan ​​hoeveel van die globale opsies aktiwiteit gaan deur BTR. Net hoeveel sien ons Itrsquos 'n bietjie lastig om BIS data gebruik. gegee dat dit elke 3 jaar en saamgevoeg op 'n hoë vlak. Maar die verslag BIS beweer daar was 337000000000 USD daaglikse aktiwiteit in FX Opsies in April 2013. As ek kyk na die daaglikse FX Opsies aktiwiteit vir April 2013 op SDR, die daaglikse aktiwiteite was ongeveer 31bn dollar. Wat jy kan lei om te dink wersquore sien 10 van globale aktiwiteit. Opmerklik dat as ek kyk na ADV vir JTD 2016, dat die getal is nou 62bn. Maar sonder 'n goeie globale maatstaf, is dit moeilik om te sê. Of die getal is 10, 20, of iets effens laer of hoër, ek het 'n paar vertroue dat ons ten minste 'n beduidende gedeelte van die mark sien. Veral as jy in ag neem wersquore waarskynlik nie baie dinge soos Asiatiese kruise wat waarskynlik sal bydra tot die BIS nommer, maar nie by te dra tot die SDR sien. SEF Data Die On-SEF mark vir opsies is grootliks in die interdealer makelaars: Sommige waardig goedjies: Die meerderheid van handelaars-To-kliënt opsies aktiwiteit op SEF gaan deur Reuters (onlangse persverklaring hier) Tradisie het die grootste veronderstelde verhandel op-SEF . Onthou dat dit die ICAP / Tradisie gesamentlike onderneming op FX Opsies, en deur middel van hul Volbroker platform. As 'n eenkant, ek wonder wat van hierdie post ICAP / Tullet samesmelting sal word. Ek sou raai die stem besigheid gaan om Tullet en Volbroker om ICAP uitvoering maak, maar watter dele bestaan ​​tradisie hou As jy die BGC en GFI aktiwiteit, sou hulle die meerderheid het by te voeg. Laaste ding om hier ndash noem as ek kersie-kies een geldeenheid paar en vergelyk dit oor SEFView en SDRView, kan ek 'n rowwe idee van hoeveel die SDR onder-verslae ambagte as gevolg van beperkings beperk kry. Neem net euro / dollar, is ek aangemoedig om daardie jaar-tot-datum kry, die SDR berig 148bn dollar, terwyl SEFView berig 153bn. So wil dit voorkom asof ons net ontbreek 'n paar persentasiepunte deur pette op die SDR band. Om sin te maak van die gegewens Wanneer in vergelyking met vanielje swaps, opsies is uniek in die sin dat die mark nie handel te dryf op ldquopricerdquo uitvoering maak, maar eerder handel oor 'n aangehaal wisselvalligheid. Vandaar die deursigtigheid wat 'n mens graag sou wou hê, is dié van verhandel vol. So, maak die SDR jou vertel wat vol is verhandel Maar vrees nie, indien die ander data is ryk genoeg is, moet ons in staat wees om daardie inligting met 'n paar basiese data reiniging, normalisering en verryking optel. Case in point, het ek al euro / dollar fx opsies aktiwiteit op 9 Februarie 2016, en begin reinig. SKOONMAAK Ten einde prys opsies begin en doen 'n paar ontleding, moet ons 'n paar basiese skoonmaak te doen: Verryk die data met spot nedersetting en waarde datums (uit die gegewe effektiewe en vervaldatum). Skoon te maak die beperkte ambagte vir ons 'n normale veronderstelde bedrag gee (bv ldquo250,000,000rdquo te 250000000). Normaliseer die opsie tenore om 'n paar mooi samevoeging doen. Ons moet 'n plek verwysing vir elke handel. ICAP beleefd het my euro / dollar bosluis data vir 9 Februarie by die analise uit te voer, sodat ek kon elke handel met 'n kol basis verryk. Genormaliseer die premie bedrag in ccy2 pitte terme. Bereken die OTM Stuur koers en gevolglike moneyness. Geïmpliseer die opsie vol en bereken die delta. Let asseblief daarop dat ek nie 'n quant op enige manier nie, maar ek wou net om te sien of ek redelik resultate kon kry. Vas te stel of die opsie was 'n euro oproep of 'n euro sit (ja, dinge is dikwels nie wat hulle lyk). Meer hieroor later. Verwyder sommige ldquogarbagerdquo ambagte. Meer hieroor later as well. Die resultaat is 'n mooi eenvoudige siening van opsies aktiwiteit wat ek sou wou sien (ek gelaat met 507 ambagte): Dit lei tot 'n regverdige verteenwoordiging van EUR / USD vol in die loop van die dag. Hier is die 1-maand verhandel vol: Yoursquoll het 'n paar van die nonsens aan die einde van die verhandeling dag, sowel as 'n paar intraday Blips vergewe. As 'n eerste pas, ek aangemoedig dat dit wasnrsquot volledige nonsens. Die volgende stap sal wees om dit te evalueer as 'n vol / delta oppervlak, sodat ons kan OTM vol, die glimlag en 'n skewe kyk. Natuurlik 'n paar van daardie kolle verdien ook verdere aandag, of om die handel as ldquogarbagerdquo etiketteer en hou uit my ontleding. Irsquoll egter al hierdie dinge uitstel tot later as wat ons nodig het om te loop voordat ons hardloop. Ten slotte, kan ons ook 'n paar goeie insig in wat tenore die meeste handel. Dit is duidelik dat 1M opsies is koning, en baie min gebeur afgelope 1 jaar. Modder So in die gees van opbouende kritiek, het ek gedink Irsquod lê die goeie, die nie-so-goeie, en die lelike in opsies data op SDR. Om mee te begin, het ek begin met 550 of so euro / dollar opsies op 9 Februarie Daar was 'n paar ambagte wat ek wasnrsquot gemaklik Ek kon skoon te maak genoeg uitvoering maak, so ek gemerk hulle ldquoGarbagerdquo en het hulle uit my totaal analise. Irsquoll verduidelik wat in die artikel ldquoUglyrdquo. Die Goeie Ek was onder die indruk dat die cap groottes vertaal mooi vir FX Opsies. Van die 507 euro / dollar opsies Februarie 9de dat ek nie so ldquogarbagerdquo het benoem, slegs 11 van hulle is beperk. Die nie-so-goeie Daar is 'n aantal van die dinge wat ek nie sou verwag om te wees op die SDR, maar wat ek wil om deursigtigheid te verbeter om: Spot basis wanneer die opsie is getref. Die FX koers van enige heining gekruis sal goed wees. Datums vir die premie nedersetting en waarde datum sou nuttig wees, maar verryk die ambagte met markpraktyke moet openbaar 99 van die gevalle. Pakket / Strategie. Ek verwag eintlik baie strategieë te sien. Natuurlik geen strategieë eksplisiete op enige SDR data, maar ons kan dikwels lei hulle deur risiko maatreëls, tyd-seëls en ander logika. Van die 507 euro / dollar opsies, 317 van hulle het unieke tyd-seëls. En van die 200 like-timestamped ambagte, baie van hierdie ingesluit ambagte met dieselfde ekonomiese terme (staking, rigting amp volwassenheid), maar net verskillende veronderstelde hoeveelhede. Amper asof dit was gedeeltelike teregstellings, en nie strategieë. Vol en / of delta dat die opsie by getref. Die Ugly Baie tekortkominge gemaak saam met die data moeilik, indien nie onmoontlik nie: genormaliseerde geldeenheid paar terme. Dit is dikwels nuttig vir die behandeling van dieselfde munt paar as een produk. Byvoorbeeld, in euro / dollar, 'n dollar oproep moet gesien word as 'n euro sit vs dollar. Dit is nie te sê dat kliënte donrsquot versoek en handel USD oproepe of sit vs euro, maar 'n goeie verteenwoordiging sal hierdie normaliseer. Dit is weliswaar nitpicky, want ek sou nie daarop aandring dat 'n firmsrsquo databasis dit verlang, want dit is dikwels belangrik om te weet hoe die kliënt verrig die handel (USD oproep), en 'n mens sou wil in staat wees om omgekeerde geldterme ondersteun (bv 0,9000 USD / EUR). Maar die gebrek aan hierdie standaard het verskeie implikasies vir die gehalte van die SDR data: Die tipe opsie (Bel / Sit) moet 'n verwysing het. As jy aanvaar dat die C / P verwys na Geld 1 in die SDR (of selfs die genormaliseerde Ccy1), jy eindig met baie gevalle waar die premie nie eens die intrinsieke waarde van die opsie dek. Vandaar ek nodig het om die verklaarde Call / Sit by die berekening van die geïmpliseer vol beide maniere om voordat ek tot die gevolgtrekking gekom of was dit 'n oproep of sit toets. Daar is gevalle waar die gekwoteer bedrae nie gelyk aan die staking. Byvoorbeeld die 1,1500 staking op 'n 5000000 USD opsie, waar die euro bedrag is 5.750.000. Dit is duidelik dat die bedrae word omgekeer / mis-aangehaal. Mens kan argumenteer dat die staking sou word omgekeer, maar die pryse anders werk op hierdie handel as jy 'n eenvoudige mis-aangehaal terme aanvaar. Prys / premie kwotasie. Opsie pryse is gewoonlik aangehaal in óf eej 1 persent of eej 2 pitte. Gelukkig het die gekwoteer premie bedrag is dikwels 'n goeie, sodat ons nie nodig het om sin te maak van die prys terme in die SDR te maak, maar daar is 'n paar algemene premie kwessies (volgende punt). Ander Premium en Prys probleme wat my die handel as ldquogarbagerdquo kategoriseer: Baie selfstandige opsies (nie pakkette) met 0 premie. Sommige opsies met premies groter as die veronderstelde bedrag. Sommige opsies met 'n ldquoAmountrdquo premie maar die bedrag was regtig 'n prys of (bv 0,005). Sommige opsies met 'n ldquoPricerdquo 2 miljoen. Dit is duidelik dat diegene moet ldquoAmountrdquo wees Sommige opsies Wys dieselfde waarde (bv 1,1400) as die prys, die bykomende prys, en die staking. Sommige opsies Wys dieselfde waarde (bv 0,04551) as die prys sowel as die Totale ideële premie bedrag PRYS NOTASIE 2 en 3 word dikwels gebruik vir 'n veronderstelde bedrag, prys of staking. Ongeag of dit is 'n goeie inligting (sy oorbodig in die meeste gevalle), lyk dit na 'n handtekening vir bepaalde verslagdoening teenpartye wees. As ons gaan buite vanielje opsies, 'n keur van ander kwessies: Hindernisse uitvoering maak 'n groot gebrek aan inligting in baie gevalle (baie gevlekt premies, vlekkerige pryse, stakings van 0,01, en natuurlik geen versperring inligting) Digitale uitvoering Verdere gebrek aan inligting . Dikwels is die verwysing geldeenheid paar is nie gegee, waarskynlik geregverdig omdat uitbetaling is 'n enkele geldeenheid, maar is dit 'n euro uitbetaling op EUR / JPY of euro / dollar. Jy kan in staat wees om te raai as jy 'n sneller vlak uitvoering maak het, maar kry hierdie uitvoering is daar geen sneller berig OPSOMMING ek geleer nogal 'n bietjie deur te grawe in die SDR data: 26 van FX Opsies verhandel op SEF. Hoofsaaklik hierdie handelaar-tot-handelaar platforms. Ek sou veel aanvaar van die balans van die kliënt aktiwiteit is op enkele handelaar platforms (off-SEF). Meer as 1000 ambagte per dag word berig in die 6 groot munt pare. Cap groottes van FX Opsies lyk nie deursigtigheid te beperk tot 'n groot mate. Die gehalte van FX Opsies SDR data wissel van ordentlike vir Vanilla opsies om sleg vir enige vorm van eksotiese. Vanielje opsies data het ruimte vir verbetering, maar ons kan ordentlike insig optel in byna 90 ambagte in ten minste euro / dollar. Deursigtigheid is 'n groot ding, maar dit wil voorkom asof sommige polisiëring op die gehalte van die data nog gedoen moet word. As jy meer belang om FX Opsies data te verken op die SDR, laat asseblief 'n comment of kontak ons. Bly op die hoogte met ons gratis nuusbrief, skryf hier.