Die meervoudige strategieë Hedge ooit oorweeg om te belê in 'n heining fonds. As 'n eerste stap, potensiële beleggers moet weet hoe hierdie fondse geld maak en hoeveel risiko wat hulle neem. Hoewel geen twee fondse is identies, die meeste genereer hul opbrengste uit een of meer van die volgende strategieë: Die eerste verskansingsfonds - deur Alfred W. Jones in 1949 van stapel gestuur - gebruik 'n lang / kort gelykheid strategie, wat steeds verantwoordelik vir die leeus deel van gelykheid hedge fund bates vandag. Die konsep is eenvoudig: Investment navorsing opdaag verwagte wenners en verloorders, so hoekom nie wed op beide belofte lang posisies in die wenners as kollateraal te kort posisies in die verloorders te finansier. Die gekombineerde portefeulje skep meer geleenthede vir idiosinkratiese (bv voorraad-spesifieke) winste, en verminder die risiko mark omdat die kortbroek geneutraliseer lang blootstelling mark. In wese is, lank / kort aandele is 'n uitbreiding van pare handel. waarin beleggers gaan 'n lang en kort twee mededingende maatskappye in dieselfde bedryf op grond van hul relatiewe waardasies. As General Motors (GM) lyk goedkoop relatief tot Ford, byvoorbeeld, kan 'n paar handelaar koop 100,000 waarde van GM en kort 'n gelyke waarde van Ford aandele. Die netto blootstelling mark is nul, maar as GM doen oortref Ford, sal die belegger geld maak nie saak wat gebeur met die algehele mark te maak. Veronderstel Ford styg 20 en GM styg 27 die handelaar verkoop GM vir 127,000, dek die Ford kort vir 120,000 en beursies 7000. As Ford val 30 en GM val 23, hy GM verkoop vir 77000, dek die Ford kort vir 70.000 en nog sakke 7000. As die handelaar is verkeerd en Ford beter as GM egter hy sal geld verloor. Lang / kort aandele is 'n relatief lae-risiko aged weddenskap op die bestuurders om aandele vaardigheid. Lang / kort aandele verskansingsfondse het tipies net blootstelling lang mark, omdat die meeste bestuurders nie hul hele lang markwaarde met kort posisies verskans. Die portefeuljes onverskanste gedeelte kan wissel, die bekendstelling van 'n element van marktydsberekening tot die algehele opbrengs. In teenstelling hiermee, mark-neutrale verskansingsfondse teiken nul netto-mark blootstelling - dit wil sê kortbroek en verlang het gelyk markwaarde, wat beteken dat die bestuurders genereer hul hele opbrengs uit voorraad seleksie. Hierdie strategie het 'n laer risiko as 'n langtermyn-bevooroordeeld strategie - maar die verwagte opbrengs is laer, ook. Lang / kort en mark-neutrale verskansingsfondse gesukkel vir 'n paar jaar ná die finansiële krisis 2007. Belegger houdings dikwels binêre: risiko-op (lomp) of risiko-off (lomp) - en toe aandele gaan op of af in harmonie, strategieë wat afhanklik is van aandeelkeuse hoef werk. Daarbenewens rekord-lae rentekoerse uitgeskakel verdienste uit die voorraad lening korting. of rente verdien op kontant kollaterale gepos teen geleen voorraad verkoop kort. Die kontant uitgeleen oornag, en die uitleen makelaar hou 'n verhouding - tipies 20 van die belang - as 'n fooi vir die reël van die voorraad lening en kortings die oorblywende belang om die lener (aan wie die geld behoort). As oornag rentekoerse 4 en 'n mark-neutrale fonds verdien die tipiese 80 korting, sal dit 0,04 x 0,8 3,2 per jaar verdien voor fooie, selfs al is die portefeulje is plat. Maar wanneer pryse is naby nul is, dan die korting. 'N meer riskante weergawe van die mark neutrale genoem Samesmeltingsarbitrage ontleen sy opbrengs van oorname aktiwiteit. Na 'n aandeel-ruiltransaksie is aangekondig, kan die hedge fund bestuurder aandele te koop in die teiken maatskappy en verkoop kort koper aandele in die deur die samesmeltingsooreenkoms voorgeskrewe verhouding. Die transaksie is onderhewig aan sekere voorwaardes - regulatoriese goedkeuring, 'n gunstige stemming deur teiken aandeelhouers maatskappy en geen wesenlike nadelige verandering in die teikens besigheid of finansiële posisie, byvoorbeeld. Die teiken maatskappy aandele verhandel vir minder as die samesmelting oorwegings per aandeel waarde, 'n verspreiding wat die belegger vir die risiko vergoed dat die transaksie kan nie naby en vir die tydwaarde van geld tot die sluiting van. In kontanttransaksies. teiken maatskappy aandele verhandel teen 'n diskonto tot die kontant betaalbaar by afsluiting so die bestuurder hoef nie te verskans. In beide gevalle, die verspreiding lewer 'n opbrengs wanneer die deal gaan deur maak nie saak wat gebeur met die mark. Die vangs die koper betaal dikwels 'n groot premie oor die pre-transaksie aandele prys, sodat beleggers in die gesig staar groot verliese wanneer transaksies in duie te stort. Cabrio is hybride effekte dat 'n reguit band te kombineer met 'n aandele-opsie. 'N omskepbare arbitrage hedge fund is tipies lang omskepbare effekte en kort 'n persentasie van die aandele in wat hulle omskep. Bestuurders probeer om 'n delta-neutrale posisie waarin die band en voorraad posisies verreken mekaar as die mark skommel in stand te hou. Om delta-neutraliteit te behou, moet handelaars hul heining te verhoog - dit wil sê verkoop meer aandele kort as die prys styg en koop aandele terug na die heining te verminder indien die prys gaan af, en hulle gedwing om laag te koop en te verkoop hoog. Convertible arbitrage floreer op wisselvalligheid. Hoe meer die aandele weiering om, hoe meer geleenthede ontstaan om die delta-neutraal heining en handel boek wins aan te pas. Fondse floreer wanneer wisselvalligheid is hoog of dalende maar sukkel wanneer wisselvalligheid spykers - soos dit altyd doen in tye van druk op die mark. Convertible arbitrage gesigte risiko gebeurtenis. Ook: As 'n uitgewer word 'n oornameteiken, kan die omskakeling premie in duie stort voor die bestuurder die heining aan te pas, en dit berokken 'n beduidende verlies. Op die grens tussen gelykheid en vaste inkomste leuen gebeurtenis gedrewe strategieë, waarin verskansingsfondse koop die skuld van maatskappye wat in finansiële nood of reeds geliasseer vir bankrotskap. Bestuurders fokus dikwels op die senior skuld. wat is die meeste geneig om te terugbetaal word teen pari of met die kleinste haarsny in enige herorganisasie plan. As die maatskappy het nog nie om bankrotskap aansoek gedoen, kan die bestuurder kort aandele te verkoop, verbintenis die aandele sal val nie wanneer dit in te dien of wanneer 'n onderhandelde aandele vir skuld ruil forestalls bankrotskap. As die maatskappy is reeds in bankrotskap, kan 'n junior klas van skuld geregtig op 'n laer herstel op herorganisasie n beter verskans wees. Beleggers in gebeurtenis gedrewe fondse het om geduldig te wees. Korporatiewe reorganisasie uitspeel oor maande of selfs jare, waartydens 'n onstuimige maatskappy se bedrywighede kan versleg. Die verandering van finansiële-marktoestande kan ook invloed op die uitkoms - vir 'n beter of slegter. Kapitaalstruktuur arbitrage, soortgelyk aan gebeurtenis gedrewe ambagte, onderliggend mees hedge fund krediet strategieë, ook. Bestuurders kyk vir relatiewe waarde tussen senior en junior sekuriteite van dieselfde korporatiewe gemeenskap. Hulle het ook die handel sekuriteite van ekwivalente krediet kwaliteit van verskillende korporatiewe uitreikers, of verskillende dele in die kompleks hoofstad van gestruktureerde skuld voertuie soos verband-gesteunde sekuriteite of collateralized lening verpligtinge. Krediet verskansingsfondse fokus op krediet eerder as rentekoerse inderdaad, baie bestuurders te verkoop kort rentekoers termynmark of Tesourie-effekte om hul blootstelling aan rentekoerse verskans. Krediet fondse is geneig om te floreer wanneer krediet versprei smal tydens robuuste ekonomiese groei periodes, maar kan verliese ly wanneer die ekonomie stadiger en versprei blaas. Verskansingsfondse wat betrokke raak in vaste-inkomste arbitrage eweneens in opbrengste van risiko-vrye staatseffekte. uitskakeling van kredietrisiko. Bestuurders maak aged verbintenis oor hoe die vorm van die opbrengskromme sal verander. Byvoorbeeld, as hulle verwag 'n lang koerse styg relatief tot kort tariewe, sal hulle verkoop kort lang gedateer effekte of band futures en koop kort gedateer sekuriteite of rentekoers termynmark. Hierdie fondse gebruik gewoonlik 'n hoë hefboom n hupstoot te gee wat andersins sou wees beskeie opbrengste. Per definisie, invloed verhoog die risiko van verlies wanneer die bestuurder is verkeerd. Sommige verskansingsfondse analiseer hoe makro-ekonomiese tendense sal beïnvloed rentekoerse, geldeenhede, kommoditeite of aandele regoor die wêreld en neem 'n lang of kort posisies in wat ook al bateklas is die meeste sensitief is vir hul menings. Alhoewel globale makro fondse byna enigiets kan handel, bestuurders verkies gewoonlik hoogs likiede instrumente soos termynkontrakte en geldeenheid voorspelers. Makro fondse hoef altyd heining egter - bestuurders neem dikwels groot directional verbintenis, wat soms hoef pan uit. As gevolg hiervan, opbrengste is een van die mees onstabiele van enige heining fonds strategie. Die uiteindelike rigting handelaars is kort net verskansingsfondse, die professionele pessimiste wat hul energie te wy aan die vind oorwaardeer aandele. Hulle skure finansiële state voetnote en praat met verskaffers of mededingers om tekens van die moeilikheid beleggers ignoreer opschommelen. Soms bestuurders telling 'n huis hardloop toe hulle ontbloot rekeningkundige bedrog of ander misdadiger. Kort net fondse kan 'n portefeulje verskans teen beermarkte voorsien. maar hulle is nie vir die flou van hart. Bestuurders in die gesig staar 'n permanente voorgee hulle moet die langtermyn opwaartse sydigheid in die aandelemark te oorkom. Beleggers moet 'n uitgebreide due diligence uit te voer voordat hulle geld te verbind tot 'n hedge fund, maar verstaan wat strategieë die fonds gebruik en sy risikoprofiel is 'n noodsaaklike eerste step. Quant Fonds Gee Robots 364 dae af tot Beste Geld Rivals Soos baie verskansingsfondse, skoolhoof Global Investors Makro Geld Groep gebruik rekenaargedrewe modelle te handel strategieë te bedink. Wat stel dit apart is dat sy masjiene net oproepe een keer per jaar te maak. Elke Januarie ekonomiese vooruitskattings die rekenaars langer termyn te vestig die maatskappye sleutel handel posisies vir die volgende 12 maande. Die verbintenis hoef altyd lyk intuïtief op die oomblik. Aan die begin van hierdie jaar, die modelle geprojekteerde die jen sal dit waardeer teen Switserse frank, selfs as voorspellers het die paar min verander in 2016. Synde baie lang jen aan die begin van die jaar was nie 'n baie gewilde oproep, sê Ivan Petej, 'n geld bestuurder en hoof van kwantitatiewe strategie op BGA in Londen. Tog, het hy gesê hy is vol vertroue in die modelle was. Wat ek was meer bekommerd oor was toe dit gaan gebeur nie. Dit didnt 'n jaar neem vir die handel te pan uit. Die jen het versterk 14 persent teen die franc in 2016 op aanvraag en twyfel dat die Bank van Japannees stimulus beleid inflasie sal stook hawe. Die 830000000 Global Time Diversified Strategys 13.8 persent opbrengs vanjaar is die derde plek onder 30 fondse nagespoor deur Citigroup, en byna vyf keer die 2,9 persent ruil vir Hedge Fund Researchs HFRI Makro Geld indeks tot Julie. Die geheim van die eens-'n-jaar oproep is die keuse van ekonomiese meters die robotte te spoor, soos die vervaardiging van data en ander leidende aanwysers, wat langtermyn-geldeenheid beweeg ry. Die ander sleutel tot die fonds is dat BGA rekenaars dit alleen Arent doen. Dwarsdeur die res van die jaar, die firma maak staat op mense, onder leiding van geld bestuurder Mark Farrington, om gebeure wat korttermynskommelings produseer en aan te pas die portefeulje vir risiko handel rondom. As jy hierdie mandjie elke jaar handel, sal jy 'n plaasvervanger vir globale groei te kry, sê Petej. Dit handel dryf een keer per jaar as gevolg van die tyd horison vir verskillende bestuurders - waardasie bestuurders, groei bestuurders, maatstaf bestuurders - is 'n jaarlikse tydhorison. Alles wat gebeur intra-jaar, een week, ses maande, is behandel met 'n diskresionêre komponent. Valuta strategieë n ligpunt vanjaar as die 2900000000000 hedge fund bedryf in die gesig staar 'n groeiende teenreaksie van beleggers vir lustelose opbrengste en 'n hoë fooie is. Die Bloomberg Global Aggregate Hedge Fund indeks is op 1,2 persent in 2016, op tempo vir sy derde jaar van sub-2 persent opbrengs. Petej, 40, wat 'n Ph. D. het in fisika van Oxford, by die firma in 2006 begin as 'n risiko-ontleder. Hy en Farrington het 'n behoefte aan 'n fonds wat die wêreld se ekonomiese groei kan vang, maar gaan verder as standaard dra strategieë - leen in lande met 'n lae rentekoerse hoër opbrengs geldeenhede te koop - wat handelaars vir jare gebruik het. Ons het gedink, wouldnt dit nie lekker wees om 'n maatstaf strategie in valutamarkte dat globale groei teikens en het 'n lang-tydhorison Ten tyde skep, en daar was geen werklike norme in buitelandse valuta. Hulle geïdentifiseer aanwysers van groei deur back-toets meer as 20 jaar van ekonomiese data. Hulle het die strategie op 'n papier handel in 2007 en dit gaan woon in 2011 met 1 miljoen in bates. Die fonds het gemiddeld 'n meer-as-5 persent jaarlikse opbrengs sedert sy ontstaan, met winste oor gelykop verdeel tussen die rekenaar-gebaseerde oproepe en menslike handel, volgens BGA. Die Londen-gebaseerde groep bestuur ook 'n aparte fonds gebaseer op 'n suiwer diskresionêre strategie. Die meeste sistematiese fondse loop hierdie rekenaars voortdurend en word dikwels 'n baie ambagte deur die dag, sê Don Steinbrugge, besturende vennoot van die heining-fonds raadgewende firma Agecroft Partners in Richmond, Virginia. Dit is baie ongewoon om 'n handelsmerk aan te trek en dit nie af te neem vir 'n hele jaar. Sommige van die robotte jaarlikse voorspellings is siek op die regte tyd. Die fonds geplaas om 'n kort oproep op die Switserse frank aan die begin van 2015, net twee weke voor die land se sentrale bank verwyder die currencys cap teenoor die euro, stuur dit 21 persent hoër teenoor die dollar in 'n dag. Tog, BGA het die kort oproep op vir die res van 2015. Die geldeenheid sy verliese het vergoed teen Desember, en die fonds het sy posisie gehandhaaf in vanjaar. Dit was 'n groot skok vir baie mense - selfs al is die handel was wisselvallig, die rasionaal vir die Switserse frank verswakking was daar nog, sê Petej. Die feit dat ons wat Switserse frank handel aangehou eintlik het ons gehelp. Terwyl die rekenaars die Switserse frank en die jen reg vanjaar sy die mense van BGA wat die maatskappye het gered lomp langtermyn dollar verbintenis het 'n beroep. Theyve het geld deur die handel rondom markte persepsie van die Federale Reserweraad, selfs as die Amerikaanse dollar sowat 4 persent gedaal in 2016. Die menslike vooroordeel is om wins te neem, die menslike vooroordeel is om handel te dryf rondom gebeure, het hy gesê. Jy het tyd nodig vir die sistematiese komponent om uitspeel. Voordat sy hier, sy op die Bloomberg Terminal. LEER MOREHedge Fonds Trading Strategie Meer artikels Terwyl individuele fondse het oor die algemeen 'n individu strategie aan hulle kon daardie benadering een van talle beleggingstyle. A fondse beleggingstrategie is oor die algemeen 'n funksie van 'n kundigheid en ondervinding of in reaksie op geleenthede in die markte fondsbestuurders. Die bedrag geld wat beleggers direk in verskillende strategieë getywisselings in reaksie op veranderinge in die ekonomiese en marktoestande en as gevolg van 'n strategie kan gaan in en uit van die styl. Agtergrond Verskansingsfondse is deel van die alternatiewe belegging kategorie as bestuurders neem 'n nie-tradisionele benadering as hulle probeer om winste wat oortref whats verdien deur die res van die markte te lewer. Sodra liggies beskou gereguleer, verskansingsfondse bestuur van 'n minimum van 150 miljoen in bates begin registreer hul fondse, wat ingesluit divulging besonderhede oor handel strategieë, met die Amerikaanse Securities and Exchange Commission in 2010 as 'n heining fonds beleggers, kan jy verwag om 'n betaal 1.6 persent bestuursfooi en 18,7 persent prestasiefooi, koste wat afgetrek word van jou opbrengs. Jy moet 'n geakkrediteerde beleggers te belê in verskansingsfondse, wat beteken dat jy moet ten minste 250,000 verdien in jaarlikse inkomste of 'n netto waarde van meer as 1 miljoen wees. Geskiedenis Die heel eerste hedge fund handel strategie was 'n lang / kort styl en die benadering is nog steeds gebruik in die belegging gemeenskap. In 1949, Alfred Winslow Jones was die eerste om te probeer om geld te maak beide wanneer individuele aandele verhoog en verminder in waarde deur die plasing van 'n lang en kort handel posisies, onderskeidelik, op dié aandele. Hy het ook bygevoeg hefboom, of skuld, sy ambagte aan die grootte van opbrengste te verhoog, 'n taktiek wat die handelaar aan die risiko van 'n groter finansiële verlies sit moet die strategie misluk. In 2012, soveel as 65 persent van die hedge fund bedryf se bates is verdeel tussen twee strategieë, waarvan een was lank / kort, volgens 'n 2012 CNBC artikel. Die ander was 'n handel strategie bekend as globale makro. Global Makro In 2012, 488.000.000.000 van die hedge fund industrys 2250000000000 in bates onder bestuur is gerig in fondse met behulp van 'n makro handel strategie. Dit is 'n benadering wat voordeel van veranderinge neem in monetêre beleid in plaaslike ekonomieë regoor die wêreld, insluitend die verskille in die waarde van geldeenhede, rentekoerse en aandele, of aandele. Dit handel strategie uitgevoer kan word in een van twee maniere: professionele handelaars kan met die hand te besluit watter finansiële instrumente om handel te dryf, wat bekend staan as diskresionêre handel, of hulle kan staatmaak op 'n rekenaar algoritmes om hierdie geleenthede, wat is 'n sistematiese benadering te identifiseer. In die dekade wat gelei het tot September 2010, globale makro strategieë gegenereer jaarlikse opgawes van 12 persent, volgens 'n verslag 2010 uitgereik deur raadgewende firma NEPC. Gebeurtenis gedrewe Bestuurders van gebeurtenis gedrewe verskansingsfondse poog om wins te verdien uit die verandering in voorraad pryse wat plaasvind as gevolg van transaksies wat gebeur in die markte, insluitend samesmeltings en verkrygings, aanvanklike openbare aanbiedinge en korporatiewe bankrotskappe. Byvoorbeeld, is die bates van 'n bankrot maatskappy oor die algemeen beskou as beangs geword vanweë die besigheid kan wees in gevaar van die versuim maar beleggers bereid is om 'n kans kan hoër-as-gemiddelde opbrengste verdien indien en wanneer die waarde van hierdie bates te verbeter. In 2009, tydens die finansiële krisis, gebeurtenis gedrewe verskansingsfondse te belê in nood skuld gegenereer opbrengste van 28 persent, volgens 'n 2012 Hedge Oorsigartikel. Fonds van Fondse Hedge fonds van fondse is beleggingsmediums wat belê in 'n verskeidenheid van hedge fund handel strategieë namens beleggers. Soos verskansingsfondse, hulle kombineer kliënte kapitaal, of geld, saam, maar in plaas van die bestuur van hul eie fondse, hedge fund van fondsbestuurders Gaan dan na so veel as dosyne ander verskansingsfondse in te belê kies. Jy kan likwideer betaal 'n bykomende laag van fooie in 'n heining fonds van fondse egter. Benewens 'n bestuur en prestasiefooi, kan u verwag word om 'n plasing agent fooi moet die heining fonds van fondse te gebruik 'n derde party diensverskaffer betaal om hulle te help die hedge fund strategieë in te belê identifiseer, volgens 'n 2012 Forbes artikel. is 'n A bus BBB Logo BBB (Better Business Bureau) Kopiereg kopie Zacks Investment Research In die middel van alles wat ons doen is 'n sterk verbintenis tot onafhanklike navorsing en die deel van sy winsgewende ontdekkings met beleggers. Hierdie toewyding tot die gee beleggers 'n handel voordeel gelei tot die skepping van ons bewese Zacks Rank voorraad-gradering stelsel. Sedert 1986 is dit byna verdriedubbel die SampP 500 met 'n gemiddelde wins van 26 per jaar. Hierdie opbrengste dek 'n tydperk vanaf 1986-2011 en is ondersoek en bevestig deur Baker Tilly, 'n onafhanklike ouditeursfirma. Besoek prestasie vir inligting oor die prestasie getalle bo vertoon. NYSE en AMEX data is ten minste 20 minute vertraag. NASDAQ data is ten minste 15 minute delayed. Hedge Fondse: Strategieë Verskansingsfondse gebruik 'n verskeidenheid van verskillende strategieë, en elke fondsbestuurder sal argumenteer dat hy of sy is uniek en moet nie in vergelyking met ander bestuurders. Ons kan egter groep baie van hierdie strategieë in sekere kategorieë wat 'n ontleder / belegger help om 'n bestuurders vaardigheid en evaluering van hoe 'n bepaalde strategie kan verrig onder sekere makro-ekonomiese toestande. Die volgende is losweg gedefinieer en nie al hedge fund strategieë sluit, maar dit moet die leser 'n idee gee van die omvang en kompleksiteit van huidige strategieë. (Meer inligting in 'n blik agter verskansingsfondse.) Equity Verskansingsfonds Die aandele verskans strategie is algemeen na verwys as 'n lang / kort gelykheid en hoewel dit dalk een van die eenvoudigste strategieë te verstaan, is daar 'n verskeidenheid van sub-strategieë binne die kategorie. 13 lank / kort In hierdie strategie, verskansingsfondsbestuurders kan óf koop aandele wat hulle voel onderwaardeer of verkoop kort aandele hulle ag te word oorwaardeer. In die meeste gevalle, sal die fonds positiewe blootstelling aan die aandelemarkte byvoorbeeld het, met 70 van die fondse lank belê in aandele en 30 belê in die kortsluiting van aandele. In hierdie voorbeeld, die netto blootstelling aan die aandelemarkte is 40 (70-30) en die fonds sal nie gebruik word om enige invloed (die bruto blootstelling sal 100 wees). As die bestuurder egter verhoog die lang posisies in die fonds te sê, 80 terwyl hy nog die handhawing van 'n 30 kort posisie, sou die fonds bruto blootstelling van 110 (8030 110), wat hefboom van 10.Market Neutrale dui In hierdie strategie het , 'n hedge fund bestuurder van toepassing dieselfde basiese konsepte in die vorige paragraaf, maar poog om die blootstelling aan die breë mark te verminder. Dit kan gedoen word op twee maniere. Indien daar gelyke hoeveelhede van belegging in beide lang en kort posisies, sou die netto blootstelling van die fonds nul wees. Byvoorbeeld, as 50 van fondse lank belê en 50 is kort belê, die netto blootstelling sal 0 wees en die bruto blootstelling sou 100. wees (Vind uit hoe hierdie strategie werk met onderlinge fondse te lees Aan Positiewe resultate met mark Neutrale Fondse. ) Daar is 'n tweede manier om die mark neutraliteit te bereik, en dit is aan nul beta blootstelling het. In hierdie geval, sal die fondsbestuurder poog om beleggings in beide lang en kort posisies te maak sodat die beta maatstaf van die algehele fonds is so laag as moontlik te maak. In een van die mark-neutrale strategieë, die fondsbestuurders voorneme is om enige impak van markbewegings te verwyder en staatmaak op sy of haar vermoë om aandele te kies. 1313 Een van hierdie lang / kort strategieë kan gebruik word binne 'n streek, sektor of bedryf, of toegepas kan word om die mark-cap Spesifieke voorrade, ens In die wêreld van verskansingsfondse, waar almal probeer om hulself te onderskei, sal jy vind dat individuele strategieë het hul unieke nuanses, maar almal van hulle gebruik dieselfde basiese beginsels beskryf here. Global Makro algemeen dit is die strategieë wat die hoogste risiko / opbrengs profiele van enige heining fonds strategie het. Global makro fondse te belê in aandele, effekte, geldeenhede. kommoditeite. opsies, termynkontrakte. voorspelers en ander vorme van afgeleide instrumente. Hulle is geneig om rigting verbintenis te plaas op die pryse van onderliggende bates en hulle is gewoonlik hoogs aged. Die meeste van hierdie fondse het 'n globale perspektief en, as gevolg van die diversiteit van beleggings en die grootte van die markte waarin hulle belê, kan hulle groei baie groot voor die uitdaging deur kapasiteit kwessies te wees. Baie van die grootste verskansingsfonds blow-up was globale makros, insluitend die langtermyn Capital Management en amarant Adviseurs. Albei was redelik groot fondse en albei was hoogs aged. (Vir meer lees Massiewe Hedge Fund mislukkings en die verlies van die amarant Gamble.) Relatiewe waarde Arbitrage Hierdie strategie is 'n catchall vir 'n verskeidenheid van verskillende strategieë wat gebruik word met 'n breë spektrum van sekuriteite. Die onderliggende idee is dat 'n hedge fund bestuurder is die aankoop van 'n sekuriteit wat na verwagting waardeer, terwyl dit terselfdertyd kort verkoop van 'n verwante sekuriteit wat na verwagting verswak. Verwante effekte kan die voorraad en binding van 'n spesifieke maatskappy wees die aandele van twee verskillende maatskappye in dieselfde sektor of twee effekte uitgereik deur dieselfde maatskappy met verskillende vervaldatums en / of koepons. In elk geval, daar is 'n balans waarde wat maklik is om te bereken aangesien die sekuriteite verband hou, maar verskil in 'n paar van hul komponente. Kom ons kyk na 'n eenvoudige voorbeeld: Coupons betaal elke ses maande. Volwassenheid is veronderstel om dieselfde vir beide effekte wees. Aanvaar dat 'n maatskappy het twee uitstaande verbande: mens betaal 8 en die ander betaal 6. Hulle is albei eerste-retensiereg eise op die maatskappy se bates en hulle het altwee verval op dieselfde dag. Sedert die 8 band 'n hoër coupon betaal, moet dit verkoop teen 'n premie op die 6 band. Wanneer die 6 band verhandel teen par (1000), moet die 8 band word verhandel teen 1,276.76, alle ander faktore gelyk. Maar die bedrag van hierdie premie is dikwels uit balans, skep 'n geleentheid vir 'n heining fonds in 'n transaksie aan te gaan om voordeel te trek uit die tydelike prys verskille. Aanvaar dat die 8 band verhandel teen 1100, terwyl die 6 band verhandel teen 1000. Om voordeel te trek uit hierdie prysverskil, sou 'n hedge fund bestuurder die 8 band te koop en 'n kort verkoop die 6 band om voordeel te trek uit die tydelike prys verskille. Ek het 'n redelike groot verspreiding in die premie op 'n punt reflekteer. In werklikheid, die verspreiding van ewewig is baie smaller, die dryfkrag agter die heining fonds te hefboom van toepassing op 'n betekenisvolle vlakke van opbrengste te genereer. Convertible Arbitrage Dit is 'n vorm van relatiewe waarde arbitrage. Terwyl sommige verskansingsfondse net belê in omskepbare effekte, is 'n heining fonds met behulp van omskepbare arbitrage eintlik neem posisies in beide die omskepbare effekte en die effekte van 'n bepaalde maatskappy. 'N omskepbare verband kan omskep word in 'n sekere aantal aandele. Aanvaar 'n omskepbare verband is verkoop vir 1000 en is omskep in 20 aandele van die maatskappy voorraad. Dit sou impliseer 'n markprys vir die voorraad van 50. In 'n omskepbare arbitrage transaksie egter 'n hedge fund bestuurder sal koop die omskepbare verband en verkoop die voorraad kort in afwagting van óf die bande prys verhoog, die aandele prys te verminder, of beide . Hou in gedagte dat daar twee addisionele veranderlikes wat bydra tot die prys van 'n omskepbare verband anders as die prys van die onderliggende aandeel. Vir een, sal die omskepbare verband word beïnvloed deur bewegings in rentekoerse, net soos enige ander band. In die tweede plek, sal die prys ook geraak deur die ingeboude opsie om die band te skakel na voorraad en die ingeboude opsie word beïnvloed deur wisselvalligheid. So, selfs al is die verband is verkoop vir 1000 en die voorraad is verkoop vir 50 wat in hierdie geval is ewewig die hedge fund bestuurder sal in 'n omskepbare arbitrage transaksie indien hy of sy van mening is dat 1) die geïmpliseerde wisselvalligheid in die opsie gedeelte van die band is te laag is, of 2) dat 'n verlaging in rentekoerse sal die prys van die band meer as dit die prys van die voorraad sal toeneem verhoog. Selfs al is hulle verkeerd is en die relatiewe pryse beweeg in die teenoorgestelde rigting as gevolg van die posisie is immuun is teen 'n maatskappy-spesifieke nuus, sal die impak van die bewegings klein wees. 'N omskepbare arbitrage bestuurder, dan het 'n groot aantal poste aan te gaan ten einde uit te druk baie klein opbrengste wat optel tot 'n aantreklike risiko-aangepaste opbrengs vir 'n belegger. Weereens, soos in ander strategieë, dit dryf die bestuurder om een of ander vorm van hefboom gebruik om opbrengste te vergroot. (Hier is die basiese beginsels van die cabrio in omskepbare effekte:. An Introduction Lees meer oor verskansing besonderhede by HEFBOOM Jou terug met 'n omskepbare verskans.) Benoud Verskansingsfondse wat belê in nood sekuriteite is werklik uniek. In baie gevalle kan hierdie verskansingsfondse baie betrokke in lening workouts of herstrukturerings wees. en kan selfs posisies op die raad van direkteure van maatskappye neem ten einde te help om hulle rond. (Jy kan 'n bietjie meer oor hierdie aktiwiteite by aktivis Hedge sien.) Dis nie te sê dat alle verskansingsfondse dit te doen. Baie van hulle koop die sekuriteite in die verwagting dat die sekuriteit sal toeneem in waarde gebaseer op beginsels of huidige besture strategiese planne. In beide gevalle, hierdie strategie behels die aankoop van effekte dat 'n aansienlike bedrag van die waarde daarvan verloor het as gevolg van die maatskappy se finansiële onstabiliteit of belegger verwagtinge dat die maatskappy is in die moeilikheid. In ander gevalle, kan 'n maatskappy word uit te kom van bankrotskap en 'n heining fonds sal te koop wees die goedkoop verbande as hul evaluering ag dat die maatskappy se situasie genoeg om hulle bande meer waardevol maak sal verbeter. Die strategie kan baie riskant wees as baie maatskappye nie hul situasie te verbeter nie, maar op dieselfde tyd, is die effekte verhandel teen sulke afslag waardes wat die risiko-aangepaste opbrengste baie aantreklik kan wees. (Meer inligting oor die rede waarom geld op hierdie risiko's te Hoekom Hedge Love Benoud skuld.) Gevolgtrekking Daar is 'n verskeidenheid van hedge fund strategieë, waarvan baie hier nie gedek nie. Selfs diegene strategieë wat hierbo beskryf word in baie eenvoudige terme en kan baie meer ingewikkeld as dit lyk asof hulle wees. Daar is ook baie verskansingsfondse wat meer as een strategie gebruik, verskuiwing bates op grond van hul beoordeling van die in die mark beskikbaar geleenthede op enige gegewe oomblik. Elkeen van die bogenoemde strategieë geëvalueer kan word op grond van hul potensiaal vir absolute opbrengste en kan ook geëvalueer word op grond van makro - en mikro-ekonomiese faktore, sektor-spesifieke kwessies, en selfs regerings en regulerende impak. Dit is binne hierdie assessering wat die besluit toekenning word van kardinale belang ten einde die tydsberekening van 'n belegging en die verwagte risiko / opbrengs doel van elke strategie te bepaal. Hedge: Eienskappe Leer hoe om te belê deur 'n inskrywing na die Belegging Basics newsletterSynopsis van Hedge Fund Strategieë Dit is belangrik om die verskille tussen die verskillende hedge fund strategieë te verstaan, want al verskansingsfondse is nie dieselfde - beleggingsopbrengste, wisselvalligheid, en risiko wissel geweldig onder die verskillende hedge fund strategieë. Sommige strategieë wat nie korreleer met aandelemarkte in staat is om konsekwente opbrengste te lewer met 'n baie lae risiko van verlies, terwyl ander as of meer wisselvallig as onderlinge fondse kan wees. 'N Suksesvolle fonds van fondse erken hierdie verskille en versnitte verskillende strategieë en bateklasse saam om meer stabiele langtermyn beleggingsopbrengste as enige van die individuele fondse te skep. Sleutel kenmerke van Hedge Baie, maar nie almal nie, hedge fund strategieë is geneig om te verskans teen afswaaie in die markte verhandel word. Verskansingsfondse is buigsaam in hul beleggingsopsies (kan kort verkoop, hefboom gebruik, afgeleides soos wan, doen 'n beroep, opsies, futures, ens). Verskansingsfondse voordeel deur swaar gewig fondsbestuurders vergoeding teenoor prestasie aansporings, dus die verkryging van die beste brein in die belegging besigheid. Feite oor die verskansingsfondsbedryf na raming 'n triljoen dollar bedryf, met ongeveer 8350 aktiewe verskansingsfondse. Sluit 'n verskeidenheid van beleggingstrategieë, waarvan sommige gebruik hefboom en afgeleide instrumente, terwyl ander meer konserwatiewe en diens min of geen invloed. Baie hedge fund strategieë poog om markrisiko spesifiek te verminder deur kortsluiting aandele of derivate. Die meeste verskansingsfondse is hoogs gespesialiseerde, vertrou op die spesifieke kundigheid van die bestuurder of bestuurspan. Prestasie van baie hedge fund strategieë, veral relatiewe waarde strategieë, is nie afhanklik van die rigting van die verband of aandelemarkte - in teenstelling met konvensionele aandele of effektetrusts (effektetrusts), wat oor die algemeen 100 blootgestel aan markrisiko. Baie hedge fund strategieë, veral arbitrage strategieë, is beperk as om hoeveel kapitaal wat hulle suksesvol kan gebruik voordat opbrengste verminder. As gevolg hiervan, baie suksesvolle fondsbestuurders beperk die bedrag van die kapitaal wat hulle sal aanvaar. Fondsbestuurders is oor die algemeen hoogs professionele, gedissiplineerde en ywerig. Hul opbrengste oor 'n volgehoue tydperk het standaard aandele - en effektemarkte indekse geklop met minder wisselvalligheid en minder risiko van verlies as aandele. Bo en behalwe die gemiddeldes, daar is 'n paar werklik uitstaande presteerders. Belegging in verskansingsfondse is geneig om bevoordeel deur meer gesofistikeerde beleggers, insluitend baie Switserse en ander private banke, wat deur gewoon, en die gevolge van, groot aandelemark regstellings te verstaan. Baie skenkings en pensioen fondse bates om fondse te verskans. Gewilde Misverstand Die gewilde wanopvatting is dat alle verskansingsfondse is wisselvallig - dat hulle al gebruik globale makro strategieë en plaas groot directional verbintenis op aandele, geldeenhede, effekte, kommoditeite, en goud, terwyl die gebruik van baie van die hefboom. In werklikheid, minder as 5 van verskansingsfondse is globale makro fondse soos Quantum, Tiger, en Strome. Die meeste verskansingsfondse gebruik afgeleide net vir verskansing of dit nie gebruik afgeleide instrumente glad, en baie gebruik nie hefboom. Hedge fund Strategieë Die voorspelbaarheid van toekomstige resultate toon 'n sterk korrelasie met die wisselvalligheid van elke strategie. Toekomstige prestasie van strategieë met 'n hoë wisselvalligheid is veel minder voorspelbaar as toekomstige prestasie van strategieë ervaar lae of matige onbestendigheid. Aggressiewe groei: belê in aandele sal na verwagting versnelling ervaar in groei van verdienste per aandeel. Oor die algemeen 'n hoë P / E verhoudings, lae of geen dividende dikwels kleiner en mikro cap aandele wat na verwagting 'n vinnige groei ervaar. Sluit sektor spesialis fondse soos tegnologie, bank, of biotegnologie. Hedges deur kortsluiting aandele waar verdienste teleurstelling verwagting of deur kortsluiting voorraad indekse. Is geneig om te wees quotlong-biased. quot verwagte onbestendigheid: High Benoud Securities: Buys aandele, skuld, of handel eise teen diep afslag van maatskappye in of die gesig staar bankrotskap of herorganisasie. Winste uit die markte gebrek aan begrip van die werklike waarde van die diep afslag effekte en omdat die meerderheid van die institusionele beleggers nie kan besit hieronder belegging graad sekuriteite. (Dit verkoop druk skep die diep afslag.) Uitslae algemeen nie afhanklik van die rigting van die markte. Verwagte onbestendigheid: Low - Matig Ontluikende Markte: belê in aandele of skuld van opkomende (minder volwasse) markte wat geneig is om hoër inflasie en vlugtige groei het. Kort verkoop word nie toegelaat in baie ontluikende markte, en dus effektiewe verskansing is dikwels nie beskikbaar is nie, hoewel Brady skuld gedeeltelik via Amerikaanse Tesourie termynmark en valutamarkte kan verskans. Verwagte onbestendigheid: Baie Hoog Fonds van Fondse: meng en pas verskansingsfondse en ander gepoelde belegging voertuie. Dit vermenging van verskillende strategieë en bateklasse het ten doel om 'n meer stabiele langtermyn opbrengste as enige van die individuele fondse voorsien. Opbrengste, kan gevaar, en wisselvalligheid beheer word deur die mengsel van onderliggende strategieë en fondse. Kapitaalbehoud is oor die algemeen 'n belangrike oorweging. Wisselvalligheid hang af van die mengsel en verhouding van strategieë wat. Verwagte onbestendigheid: Low - Matig Inkomste: Belê met primêre fokus op opbrengs of huidige inkomste eerder as uitsluitlik op kapitaalwins. Mag hefboom gebruik om verbande en soms vaste inkomste afgeleides te koop ten einde voordeel te trek uit skoolhoof waardering en rente-inkomste. Verwagte onbestendigheid: Lae Makro: Doelwitte om voordeel te trek uit die verandering in globale ekonomieë, tipies teweeggebring deur verskuiwings in die regering se beleid wat 'n impak rentekoerse op sy beurt valutamarkte, voorraad, en band wat. Neem deel aan al die groot markte - aandele, effekte, geldeenhede en kommoditeite - maar nie altyd op dieselfde tyd. Gebruik hefboom en afgeleide instrumente om die impak van die mark beweeg beklemtoon. Gebruik verskansing, maar aged directional verbintenis is geneig om die grootste impak op prestasie te maak. Verwagte onbestendigheid: Baie Hoog markneutrale - Arbitrage: Pogings om te verskans uit die meeste markrisiko deur verrekening posisies, dikwels in verskillende effekte van dieselfde gemeenskap. Byvoorbeeld, kan 'n lang omskepbare effekte en kort die onderliggende uitreikers aandele wees. Kan ook termynmark gebruik te verskans uit rentekoersrisiko. Fokus op die verkryging van opbrengste met 'n lae of geen korrelasie met beide die aandele - en effektemarkte. Hierdie relatiewe waarde strategieë sluit in vaste inkomste arbitrage, verband-gesteunde sekuriteite, kapitaalstruktuur arbitrage en geslote-einde fonds arbitrage. Verwagte onbestendigheid: Lae markneutrale - Securities Verskansing: Belê ewe in 'n lang en kort portefeuljes aandele oor die algemeen in dieselfde sektore van die mark. Markrisiko is aansienlik verminder, maar doeltreffende voorraad analise en aandeleseleksie is noodsaaklik om die verkryging van betekenisvolle resultate. Hefboom kan gebruik word om opbrengste te verbeter. Gewoonlik 'n lae of geen korrelasie op die mark. Soms gebruik mark indeks termynmark te verskans uit sistematiese (mark) risiko. Relatiewe maatstaf-indeks gewoonlik T-rekeninge. Verwagte onbestendigheid: Lae Market Timing: verdeling bates onder verskillende bateklasse, afhangende van die bestuurders die lig van die ekonomiese of mark vooruitsigte. Portefeulje klem kan wyd swaai tussen bateklasse. Onvoorspelbaarheid van markbewegings en die probleme van die tydsberekening van toetrede en uittrede uit markte dra by tot die wisselvalligheid van hierdie strategie. Verwagte onbestendigheid: High Opportunistiese: Investment tema verander van strategie om strategie as geleenthede ontstaan om voordeel te trek uit geleenthede soos IPOs, skielike prysveranderings dikwels veroorsaak deur 'n tussentydse verdienste teleurstelling, vyandige bod, en ander gebeurtenis gedrewe geleenthede. Kan gebruik verskeie van hierdie belegging style op 'n gegewe tyd en is nie beperk tot 'n bepaalde belegging benadering of bateklas. Verwagte onbestendigheid: Wisselend Multi Strategie: beleggingsbenadering is gediversifiseer deur die gebruik van verskillende strategieë gelyktydig te besef kort - en langtermyn-winste. Ander strategieë kan handel stelsels sluit soos tendens volgende en verskeie gediversifiseerde tegniese strategieë. Hierdie styl van 'n belegging kan die bestuurder om oorgewig of ondergewig verskillende strategieë om die beste kapitaliseer op huidige beleggingsgeleenthede. Verwagte onbestendigheid: Wisselend kort verkoop: Verkoop sekuriteite kort in afwagting van in staat is om hulle Rebuy op 'n datum in die toekoms teen 'n laer prys as gevolg van die assessering bestuurders van die oorwaardering van die sekuriteite, of die mark, of in afwagting van verdienste teleurstellings dikwels as gevolg rekeningkundige ongerymdhede, nuwe kompetisie, verandering van bestuur, ens dikwels gebruik as 'n heining om net 'n lang-portefeuljes te verreken en deur diegene wat voel die mark is besig om 'n lomp siklus. Hoë risiko. Verwagte onbestendigheid: Baie Hoog spesiale situasies: belê in gebeurtenis gedrewe situasies soos samesmeltings, vyandige oornames, reorganisasie of aged koop outs. Mag gelyktydige aankoop van voorraad in maatskappye wat verkry word, en die verkoop van voorraad in die verkryger behels, met die hoop om voordeel te trek uit die verspreiding tussen die huidige mark prys en die uiteindelike koopprys van die maatskappy. Kan ook afgeleide instrumente gebruik om opbrengste te benut en te verskans uit rentekoers en / of markrisiko. Resultate algemeen nie afhanklik van die rigting van die mark. Verwagte onbestendigheid: Matig Waarde: belê in sekuriteite beskou word verkoop teen diep afslag op hul intrinsieke of potensiële werd. Sodanige sekuriteite mag wees uit die guns of underfollowed deur ontleders. Langtermyn hou, geduld, en 'n sterk dissipline word dikwels vereis totdat die uiteindelike waarde van die mark is erken. Verwagte onbestendigheid: Low - Matig Meer inligting oor Hedge Kyk hierdie artikel in enige van die volgende tale: Ander artikels deur Dion Friedland, voorsitter, Magnum Fondse: Hierdie webwerf is ontwerp onderhou deur Suider WebWorks, Inc. Kopiereg 2011 Magnum Global Investments Ltd Alle regte voorbehou. Kopiereg 2011 Magnum VS Investments, Inc Alle regte voorbehou. Hierdie webwerf bevat inligting oor die fondse en ander belegging produkte en dienste wat nie bedoel is vir of beskikbaar is om sekere beleggers in sekere jurisdiksies. Daarbenewens het die fondse en dienste wat vir VS persone beskikbaar is nie geregistreer by die Securities and Exchange Commission, en as gevolg daarvan, so 'n belegging produkte is slegs beskikbaar vir sekere geakkrediteerde beleggers wat reeds vooraf gekwalifiseer deur Magnum. As sodanig, enige bladsye met spesifieke verwysing na enige belegging produkte of dienste wat aangebied word deur Magnum is slegs beskikbaar vir die oog met 'n gebruikersnaam en wagwoord, wat kan verkry word deur hier te klik. Niks in hierdie webwerf wat sonder 'n gebruikersnaam en wagwoord kan besigtig word geïnterpreteer moet word as 'n belegging of finansiële advies. Sulke inligting is beskikbaar vir inligting doeleindes en is nie 'n uitnodiging om 'n beleggingsproduk.
No comments:
Post a Comment